上海中期：4月铝合金开工率下降 沪铝反弹力度有限

行情回顾：

隔夜LME铝期价小幅上涨，尾盘收于2080美元/吨。今日沪铝主力1207合约期价开盘报于16155元/吨，盘中最高价16170元/吨，收盘报于16145元/吨，较昨日结算价上涨30元/吨，涨幅0.19%。全天共成交9356手，持仓量减少1246手至67020手。

市场成因分析：

今日上海现货均价报于16045元/吨，较昨日上涨30元/吨。而长江有色金属和广东南储现货均价分别报于16060和16060元/吨，现货市场成交量一般。

中国海关数据显示，3月份中国进口铝土矿526.81万吨，同比增加49.67%，环比增加12.91%，创出月度铝土矿进口总量最高纪录。2012年1-3月，中国铝土矿进口总量为1301.81万吨，同比增长50.73%，相当于去年全年进口铝土矿总量的29.03%。3月中国铝土矿进口增幅最大的地区仍为印尼，环比增幅8.9%至414.81万吨，同比增加53.88%，而自澳大利亚的进口铝土矿为80.10万吨，同比增加23.56%。

4月铝合金厂开工率为66.5%，共计生产A356合金10.84万吨，环比下降1%。轮毂企业订单无明显增加，且企业原料备货积极性下降，本月A356合金市场成交价重心进一步下挫，各铝厂盈利愈发艰难，导致4月A356合金产量下滑。

从上面的数据可以发现，目前国内铸造铝合金需求依然处于疲软，预期5月份也难有明显的改变。而3月份的铝土矿进口明显增加，这也源自后期印尼政府将对铝土矿出口的限制政策，国内铝企大量备货，为后期生产氧化铝积极的做好准备。但就目前的国内铝市场来看，在供应充足以及库存高企的情况下，期价上行依然有较大阻力，近日期价虽然连续上涨，料短期内期价将延续反弹，但幅度有限，16300元/吨附近将会对期价上行产生较大阻力。

操作建议：

操作上建议投资者短期仍以逢高抛空的思路操作，期价若涨至16300元/吨附近可尝试建立空单。