信达期货：沪铝回调买进

行情回顾

外盘：受美元走强和中国进口数据拖累，伦敦基本金属均下跌。LME铝开盘2458美元/吨，最低下探到2416美元/吨，最高上至2167美元/吨，终收于2445美元/吨，较上一交易日下滑25美元/吨，跌幅为1.01%。LME铜和LME锌分别跌0.68%和1.71%。

内盘：昨日沪铝1102合约高开于17175元/吨，上午在整个基本金属都发力上冲的情况下，沪期铝在现货交易时段一举突破上周高点触及17400元/吨，但高位卖盘的压力之下铝价回吐涨幅最低至16960元/吨，报收于17105元/吨，全天小跌5元/吨。

基本面分析

宏观基本面：此次上调存款准备金率旨在对冲过多的流动性，但此举不会对流动性充裕的情况有根本性的改变。

国内现货市场：期市倍受关注但现货市场显冷清，在稍早沪期铝拉升时，供货商积极抬高报价，最初的16610元/吨的货源很快便难以寻觅，最高时出现16620元/吨的价格，但中间商及下游企业均未表现追涨热情，而中间商及下游企业均未表现追涨热情，在期价跌后尽管报价一度回调至16570元/吨，但仍然无意进场，双方僵持，市况显清淡。

周三LME铝库存减少8575吨至4262400吨，注销仓单187600吨，注销占比为4.40%。沪铝注册仓单减少223吨至358243吨。

最新关注

1. 收缩流动性 央行年内第4次上调准备金率。上调存款准备金率的靴子如期而至。央行10日晚间宣布，自11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第4次上调存款准备金率，预计此次上调存款准备金率共计冻结资金超过3000亿元。

2. 中铝氧化铝报价上调5.5%。10日，中铝公司宣布将现货氧化铝价格上调5.5%至2900元/吨。分析机构阿拉丁中营网认为，由于中铝的此次调价的最终定价高于目前的市场氧化铝成交价格，中铝的调价具有一定领涨效应；另外考虑到库存、铝价等多方因素，后市氧化铝价格仍有上涨的空间。

3．美上周初请失业金人数低于预期。美国政府发布的首次申请失业救济人数报告显示，上周的初请失业金人数环比下降2.4万至43.5万，后者低于市场预期。近来这一人数维持小幅波动之势，各类有关美国劳动力市场的数据也是有喜有忧。

小结

此次上调存款准备金率旨在对冲过多的流动性，但此举不会对流动性充裕的情况有根本性的改变。由于商品前期涨幅过高，短期内震荡加剧，但中期上涨趋势不改。随着电价的提高，铝锭的原材料（氧化铝、氟化铝）上涨，铝锭成本再次被推高，这将对沪铝构成支撑。建议投资者仍可在16800-17000元/吨区间尝试建立多单，控制好仓位。