国常会刺激伦铜上行 中期需求压力仍将限制涨幅金源期货

周二沪铜价格高开之后，盘中价格震荡回落，整体走势依然处于弱反弹之中；夜盘伦铜先跌后涨。周二上海电解铜现货对当月合约报升水100元/吨-升水130元/吨，贸易商继续入市收货，市场询价买盘积极，市场在反弹格局和升水上扬态势下，追高情绪逐渐谨慎受抑。

宏观方面：道指跌约400点，美股3月创金融危机来最大月度跌幅，欧洲股指创史上最大月度跌幅，原油终结三连跌但创史上最大月度和季度跌幅，黄金跌2.8%；国常会要点：专项债、定向降准、汽车消费。行业方面：数据显示：全球铜矿商正步入2008年来最糟糕的一季。

铜价走势预判：近期铜价波动下降，整体维持在窄幅区间内震荡。昨日3月官方PMI公布，数据超出市场预期，因此铜价开盘后一度出现上涨，但是很快就再度回落。夜盘国常会的措施再度刺激伦铜价格上行。随着国内疫情的缓和，以及海外各国的严格管制措施之后，海外疫情拐点可以预计，因此市场焦点再度转回至基本面上。疫情对海外供应的影响并不算大，主要矛盾还在于消费之上。

国内复产复工如火如荼，铜材开工率都逐渐恢复至正常水平，国内库存也是出现拐点，这也是近期铜价得到支撑的重要因素。但是，从中期来看，海外订单下降将使得未来不确定性更大，因此铜价反弹预计有限。操作建议：铜价短期之内仍将维持超跌反弹格局，但中长期价格仍有压力，谨慎投资者建议观望。