需求端暂无表现，铜价高位盘整

期货行情

今日沪铜主力早间开盘后小幅承压，跌至49160元后展开震荡反弹，收盘报49360元，上涨550元，涨幅1.13%。LME伦铜主力早间开盘回落6242美元，此后展开反弹至高点6274美元承压再度回落，截至亚洲市场收盘报收6259美元，下跌2美元，跌幅0.03%。

现货市场

今日上海有色金属交易中心现货铜成交价报在48790-49030元/吨，较昨日上涨515元/吨，现货升贴水对1903合约报至出c300-c60元/吨。铜价上涨后，中间商普遍畏高观望，多以出货为主，现货贴水进一步扩大，下游缓慢复工接货力度不大，整体交投一般，贸易商认为铜短期或进入震荡。

【SME观点】

产业链方面，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，印度40万吨产能复产无望，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧。宏观方面，经济下行、去杠杆、中美贸易摩擦等等叠加在一起令去年年底预期悲观，但今年出现了明显的纠偏，1月社融数据超预期，而社融中委托贷款降幅缩小，信托贷款由负转正，资管新规的执行开始柔性化。中国下游需求开始复苏，全球铜显性库存仍处于偏低位置，铜短期仍存反弹空间。