中信建投期货：早间评论0925

    贵金属期货

    隔夜美元在欧央行行长德拉基讲话后大幅下挫，但随后跌幅逐渐收窄，近期脱欧持续向好也成为压制

    美元的重要因素，但贵金属因即将到来的美联储议息会议而表现较为清淡。总的来说，在美联储即将加息

    的背景下，美元下行空间仍旧有限，贵金属上涨空间亦难以打开。沪金 1812 区间 266-270 元/克，沪银 1812

    区间 3400-3550 元/千克。

    操作上，沪金 1812 与沪银 1812 近期以观望为主。（江露）

    沪铜期货

    宏观面，欧央行行长德拉吉看好欧元区潜在通胀率上升，近期欧元兑美元呈现反弹，此外，受 OPEC

    和俄罗斯排除立刻增产可能，原油大幅上涨带动商品市场情绪回暖。截止 9 月 24 日，伦敦金属交易所 3

    月期铜收跌 0.62%，报 6298.5 美元/吨；3 月期铝收跌 1.78%，报 2044.0 美元/吨。国内方面，中秋假期内

    盘休市一天，消息面，中美紧张局面有所升级，中国拒绝进一步贸易谈判的邀请，并抗议针对一名中国军

    官的制裁，鉴于假期外盘大幅上涨，今日内盘铜铝补涨概率较大。截止上周五，沪铜 1811 收涨 0.61%，报

    49740 元/吨；沪铝 1811 收涨 1.10%，报 14700 元/吨。基本面分品种看，鉴于短期下游节前备货意愿上升，

    加之国内库存继续下滑，现货端保持坚挺，铜期价受到较大支撑，基本面利多占优势。操作上，沪铜 1811

    合约下游产业客户可考虑少量买入锁定成本，个人客户前期多单继续持有，未入场者可考虑短多为主，仓

    位 5%以内，并设置好止损。（江露）

    沪铝期货

    海外氧化铝价格有所回调，但仍高于国内氧化铝价格。国内冬季限产方案未定，叠加部分中间商出货

    获利了结意愿较高，国内氧化铝价格略有下降，但仍处于高位，加之受自备电政策影响，用电成本未来预

    期增加，铝价成本端仍然支撑明显。随着国家政策对基建项目的支持，下游消费端需求开始转暖。综上，

    成本支撑明显，需求端转暖，短期铝价震荡偏强。沪铝 1811 合约在 14500 元/吨附近支撑较为明显，短期

    内震荡偏强概率较大，日内预计波动区间 14600-14800 元/吨。下游企业可逢低买入，锁住成本。个人客

    户可区间内震荡操作。（江露）

    沪镍期货

    宏观面，美联储议息会议前，市场整体偏谨慎。国务院发布《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》，

    旨在推动贸易问题合理解决。从基本面来看，总体呈多空交织的局面。镍铁预期供应充足，但低位的镍库

    存对镍价仍有支撑；不锈钢需求旺季到来，库存有所降低；现货市场方面，金川镍目前对俄镍的升水仍处请参阅最后一页的重要声明

    历史高位，但俄镍供大于求的利空已被逐渐消化。总的来说，多空交织局面下，镍价短期或震荡运行。沪

    镍 1811 区间 100000-105000 元/吨。

    操作上，沪镍 1811 暂观望。（江露）