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多空分歧加大 沪铜难现趋势性机会

来源:中国证券报 发布日期:2018-07-18 16:16:24 点击次数:38 作者:匿名

    沪铜偏弱震荡,周二早盘小幅反弹后回落,主力合约1809收盘48810元/吨,跌180元,跌幅0.37%。沪铜主力1809合约全天成交量295984手,持仓量增加2134手至214454手。分析人士指出,市场悲观情绪有所缓和,但宏观风险依然充满不确定性,市场信心尚未恢复,铜价短期难以出现趋势性机会。

    冲高乏力

    沪铜周二早盘出现冲高迹象。早市盘中快速拉升铜价至49120元/吨,之后震荡运行于48980元/吨一线。午间,沪铜再次攀升,至日内高点49150元/吨,随后震荡下行至48700元/吨。分析认为,国内经济数据不佳,导致市场信心不足,多头拉升能力有限,空头伺机进场打压,铜价蓄力回升,但上行压力过大。

    “近期第二季度经济数据出炉,数据显示中国第二季度经济增长速度放缓。中国二季度GDP增长6.7%,较一季度GDP增长率回落0.1个百分点。2018年6月份规模以上工业增加值同比实际增长6.0%,增速环比有所放缓,需求疲软对铜价有一定的压制作用。”美尔雅(6.12 1.32%,诊股)铜分析师郑非凡接受中国证券报记者表示。

    产业基本面来看,铜精矿目前保持充裕。智利上半年由于鲜有罢工,铜精矿和精铜产量都维持较高水平,较去年增长幅度明显。数据上,2018年3月全球铜矿产量为171万金属吨,较去年同比增加8.64%,环比增加10.03%;2018年1-3月全球铜矿累计产量为495.4万金属吨,较去年同比增加6.56%。2018年1-5月国内精炼铜产量为363.2万吨,同比增长11.1%。

    趋势性机会难现

    铜价短期难以出现趋势性机会。从CFTC铜持仓变动来看,目前全球投资者对于铜价都偏谨慎,截至7月10日,CFTC铜持仓非商业总持仓为280668手,其中非商业多头持仓102110手,非商业空头持仓87927手,净多头持仓为14183手。CFTC净多头持仓创下一年新低,且降速极快。

    “目前来说,铜供需矛盾并不突出,现货仍保持贴水结构,铜的金融属性表现更加明显,短中期仍要在宏观上给予铜价更大的权重,虽市场悲观情绪有所缓和,但宏观风险依然充满不确定性,市场信心尚未恢复,多空均存在较大风险。预计铜价持续承压运行。”广州期货铜分析师许可元对中国证券报记者表示。

    不过部分分析师对沪铜后市保持相对乐观。他们表示,整体来看,国内6月信贷超预期,宽货币紧信用的政策有所松动,或许将缓解下半年悲观的宏观预期;距离落实关税政策还有两个月,短期利空消化,铜价有反弹需求;从国内冶炼厂投放情况来看,铜精矿进口增加主要是备货,短期或形不成精炼铜供应。

    库存上看,电解铜去库存明显加快,截至7月13日,LME铜库存25.87万吨,较前周减少1.69万吨,COMEX铜库存21.98万吨,较前周减少0.29万吨,上期所铜库存23.47万吨,较前周减少2.40万吨,上海保税区库存减少0.8万吨至50.5万吨。从库存去化速度来看,上周单周库存减少了4.1万吨,表示目前处于一个消费不弱的阶段。分析认为,后期库存的进一步消化对铜价将起到提振作用。

    “根据Escondida铜矿的谈判进展来看,目前双方分歧较大,预计短时间还会处于协商时期,加上下半年还有其他劳资谈判的进行,下半年罢工风险较上半年偏高。整体看来,宏观风险事件带来的市场情绪已经得到一定释放,结合目前缩窄的精废价差与较理想的库存去化速度,铜价在国际经济形势稳定的假设下有望企稳反弹。”郑非凡说。

特别提示:本信息仅供参考。请谨慎采用,风险自负。

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