供给侧改革加码，内外走势分化

一周行情描述：

LME 3月铝本周初冲高2250美元，随后价格展开大幅回调，跌至2170美元，此后价格再度反弹，周尾涨至2265.5美元，至截稿时收于2261.5美元，上涨41.5美元，周涨幅1.87%。本周沪铝指数在周初小幅走高15260元，随后价格承压大幅走低至14545元，周五小幅反弹。本周报收在14805元，下跌290元，跌幅1.92%。指数持仓减少63398手至77.1万手。

一周现货概述：

本周上海有色金属交易中心（SME）现货铝主要成交区间在14380-14930元/吨，期现贴水报在c210-c120元/吨。本周铝价持续回调，交投继续转淡，后期期价反弹但持货商挺价开始松动，贴水扩大。周五铝价反弹，但持货商报价松动，纷纷调价出货，中间商接货意愿稍有回升但总量有限，下游周末前逢低小幅补库，市场整体交投维持一般。

【SME观点】

周内受电解铝产能置换时间表明确，逾期将不得置换消息影响，铝价展开回落，但后期郑州市政府决定将重污染天气预警由橙色升级为红色，并于19日0时启动Ⅰ级响应，这意味着工业产品产出会受到更为严格的控制，受此提振周五铝市上涨，预计铝市将继续维持外强内弱格局，未来随着一季度新增产能落地，铝市可能面临回调风险。周K上沪铝指数KDJ金叉，MACD死叉，价格回调至60周均线附近；日K上，MACD死叉、KDJ死叉，短期价格再度面临20日均线反压。