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兴业期货:全球经济复苏态势良好,有色金属持多头思路

来源:兴业期货 发布日期:2017-12-15 10:21:02 点击次数:75 作者:匿名

    周四有色金属震荡分化,夜盘则普遍回暖,铜、铝、锌、镍全线上涨。

    当日宏观面主要消息如下:

    (1)欧洲央行12月14日公布利率决议,维持三大利率不变,重申将月度购债规模从600亿欧元削减至300亿欧元,明年1月起执行,并持续至少9个月;(2)中国11月规模以上工业增加值同比 6.1%,预期 6.1%,前值 6.2%;(3)中国11月社会消费品零售总额同比 10.2%,预期 10.3%,前值 10%。

    现货方面:

    (1)截止2017-12-14,SMM 1#电解铜现货价格为52425元/吨,较前日上涨435元/吨,较近月合约升水80元/吨,沪期铜站上52000元/吨,延续反弹。大部分持货商已对次月1801合约报价,平水铜维稳于贴水100——80元/吨,成交尚可,尤其是部分长单交付者,青睐度较高,令平水铜报价稳中持坚,再次显现与好铜无价差特点,好铜报价贴水90——70元/吨,因交割前价差结构的因素报价硬挺。因对当月升水小幅上抬,成交不及昨日。

    (2)当日,SMM A00#铝现货价格为13980元/吨,较前日上涨50元/吨,较近月合约贴水110元/吨,期铝冲高至14070元/吨震荡。因近日价格上涨,故而进入换月周期的现货贴水收窄较慢,持货商出货态度稳定,中间商主要为下游企业接货,本周现货价格稳定于13900-14000元/吨,下游企业询价积极性提高,稳定接货,整体成交稳中有升。

    (3)当日,SMM 0#锌锭现货价格为25500元/吨,较前日上涨80元/吨,较近月合约升水170元/吨,炼厂保持正常出货;贸易商交投偏弱,加之下游采购积极性不高,沪现货升水持续走低。今日市场整体成交仍无好转。

    (4)当日,SMM 1#电解镍现货价格为90100元/吨,较前日上涨625元/吨,较近月合约升水1300元/吨,早间镍价先扬后抑,市场观望居多,市场成交活跃度一般。当日金川公司电解镍(大板)上海报价增加500元/吨至90500元/吨。

    库存方面:

    (1)LME铜库存为19.16万吨,较前日减少50吨;上期所铜库存2.96万吨,较前日增加474吨;

    (2)LME铝库存为111.06万吨,较前日增加875吨;上期所铝库存69.11万吨,较前日增加6556吨;

    (3)LME锌库存为19.52万吨,较前日减少1625吨;上期所锌库存1.16万吨,较前日减少550吨;

    (4)LME镍库存为37.69万吨,较前日减少288吨;上期所镍库存3.08万吨,较前日增加400吨。

    内外比价及进口盈亏方面:

    (1)截止12月14日,伦铜现货价为6685美元/吨,较3月合约贴水37.25美元/吨;沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.86(进口比值为7.84),进口盈利129元/吨;沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.81(进口比值为7.84),进口亏损219元/吨;

    (2)当日,伦铝现货价为1997美元/吨,较3月合约贴水20.25美元/吨;沪铝现货对伦铝现货实际比值为6.99(进口比值为8.21),进口亏损2458元/吨;沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.1(进口比值为8.21),进口亏损2234元/吨;

    (3)当日,伦锌现货价为3162美元/吨,较3月合约贴水0.5美元/吨;沪锌现货对伦锌现货实际比值为8.23(进口比值为8.25),进口亏损62元/吨;沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.95(进口比值为8.25),进口亏损971元/吨;

    (4)当日,伦镍现货价为11085美元/吨,较3月合约升水6.75美元/吨;沪镍现货对伦镍现货实际比值为8.16(进口比值为8.05),进口盈利1261元/吨;沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.04(进口比值为8.05),进口亏损126元/吨。

    当日重点关注数据及事件如下:(1)22:15 美国11月工业产出值。

    产业链消息方面:

    (1)智利国营矿业开发公司Enami称,其位于智利北部的国营Hernan Videla Lira冶炼厂工人举行罢工,导致生产运作停止;(2)中国11月原铝产量为235万吨,同比-16.8%;(3)据SMM,截止12月14日,国内电解铝社会库存 174.5万吨,环比-1.8万吨。

    观点综述及建议:

    铜:隔夜美元受零售销售大涨的推动上涨,但随后由于税改前景再添疑云,美元指数回吐涨幅,我们认为美联储加息靴子落地后,美元利多出尽,继续上涨的动能正在减弱,利多有色金属。欧洲央行全面上调17-19年的经济增速预期,而周四稍早公布的国内工业、投资增速虽继续回落,但整体仍保持平稳,年底经济韧性依然较强,我们认为全球经济增长的乐观预期有望继续提振铜价,因此建议沪铜多单继续持有。

    铝:11月国内原铝产量同比下滑16.8%至235万吨,连续第5个月下降,已降至2015年2月以来的低位,昨日社会库存也下降1.8万吨,产量、库存双降为铝价提供支撑,建议沪铝空单离场,多单等待社会库存出现进一步下降的信号。

    锌:嘉能可明年锌产量将从今年的110万吨小幅降至约109万吨,低于市场预期。而国内部分矿山因环保、天气原因停产,而沪伦比持续偏低也令进口货源减少,因此国内锌精矿短缺愈发严重,同时冶炼端部分炼厂检修影响锌锭供给,国内锌锭社会库存已下降至10万吨以下,而伦锌沪锌库存也双双维持下降趋势,因此预计短期锌价继续维持强势,沪锌多单持有。

    镍:11月菲律宾苏里高地区完全进入雨季,镍矿发货量大幅减少,而印尼镍矿出口配额不断被批准后,出口量不增反降,上周国内七大港口镍矿库存再降20万湿吨至694万湿吨,因此镍矿供给受限继续支撑镍价。但不锈钢价格下滑抑制对镍的需求,镍价震荡为主,建议沪镍新单暂观望。

    单边策略:CU1802、ZN1802多单持有。

    套保策略:铜、锌保持50%买保头寸不变。

特别提示:本信息仅供参考。请谨慎采用,风险自负。

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