国投安信期货：金属晨报1215

    铜：观望

    镍：观望

    铝：观望

    锌：观望

    铅：观望

    周四铜价表现强劲，LME铜价一举收回上周二的大阴线，尾市收盘上涨42美元。国内铜价也成功回补上周的跳空缺口。从宏观上看，周四公布的中国11月份宏观数据走弱，但好于预期，并且市场普遍形成房地产回落幅度有限的共识，这使市场悲观的人气发生转变。回到铜市来看，LME现货贴水缩小到32美元，国内铜价也呈现升水。本周嘉能可表示明年上半年要恢复Katanga铜矿产量的消息，即2018年产量达到15万吨，2019达到30万吨，但在明年智利有32家工会重新进行劳工合同谈判的情况下，铜矿的扰动会非常大，矿山产量增幅仍会受到限制。时处消费淡季，我们倾向于铜价仍处于大的区间震荡，短期来看，铜价回到0.5的回撤6900美元，这也是均线密集区，能否上破此价位将决定未来一周铜价是低位震荡还是再上台阶。

    隔夜伦镍延续震荡整理，现货方面，LME镍库存减少288到376878吨，贴水55.5美元，较昨日基本持平。昨日国内现货市场上金川俄镍升水有回调，市场成交整体偏淡，观望居多。近期镍矿现货市场报价继续持稳，高镍铁厂方面对外报价亦较坚挺，部分高镍铁价格围绕930-940美元附近运行，关注本周钢厂给出的采购价。北海诚德方面于17日起暂停两台高炉生产，影响产量主要为200系，目前钢厂方面对镍铁报价有松动，镍价受镍铁端与矿端支撑尚存。但考虑到印尼出口隐患仍在，镍价上方空间亦难以打开。关注伦镍在11350附近阻力有效性，操作上暂观望。

    铝市方面，隔夜开盘后多头发力，铝价上涨后企稳在14400元上方，电解铝库存较周一减少1.6万吨至167.4万吨，铝棒库存连续几周下降后，本周不降反升0.1万吨至9.5万吨，据我的钢铁网统计，11月电解铝产量为254万吨，较10月产量环比下降2.3%，至今年6月产量达到最高点以来，连续下降5个月，较6月产量下降13%，短期收产量下降以及库存小幅度下降影响，短期提振铝价，待原材料价格跌幅收缩后判断铝价是否企稳在14000元上方，LME铝库存增加875吨至1110600吨。LME铝贴水16.25美元，较昨日缩小4美元。

    国际铅锌研究小组发布数据，10月全球锌市供应缺口扩大至3.69万吨，9月修正后为短缺3.59万吨。据SMM消息称，12月13日，华北地区某镀锌厂接受环保减产，该镀锌厂目前已停产，复产时间未定。环保的严格令下游消费更加弱势。锌锭社会库存下降至10万吨以下，预计价格继续震荡。震荡区间暂看，24500——25500。环保税在各地落实中，对下游影响加大。LME锌库存减少1625吨至195225吨；LME锌贴水0.5美元，较昨日平水美元。

    国际铅锌研究小组发布数据10月全球铅市供应短缺1万吨，9月为供应短缺4.13万吨。近期因北方地区进入供暖季，多地环保加剧，因重污染天气、限电限气等因素，铅蓄电池企业生产亦受到不同程度、短期或长期的限产影响，如河北、河南及山东等地部分中小型蓄企限产30-50%不等。目前铅市处于供需两弱态势，价格宽幅震荡，震荡区间暂看19100——18300。