华泰期货：美联储加息预期升温 夜盘锌铝走势分化

    锌：

    昨日锌价强势上涨，截至下午收盘涨幅达0.99%，最后价格收于24965元/吨。现货方面，上海0#锌主流成交于25230-25440元/吨，炼厂正常出货，贸易商长单交投，升水受价格压制较明显，下游逢低按需采购。今日市场成交仍无好转。沪伦比值重心下移，现货进口亏损收窄至197元/吨，短期锌现货进口窗口有望打开。

    伦锌库存下滑1550吨至197875吨，而或因市场预期未来供应趋宽松，现货升水再度收窄至4.5美元/吨，期现货几近平水，此时需格外警惕海外贸易商囤货交仓情况出现。上期所锌仓单减少600吨至12801吨。

    行业消息，嘉能可预计2018年锌产量降至106——112万吨，低于2017年的110万吨。预计2019年锌产量增至116万吨。

    策略建议：锌市低库存以及现货高升水仍对锌价形成支撑，而锌市整体供需两弱，伦锌现货升水逐渐走低，美元加息预期升温或利空整体商品氛围，短期对锌价维持反弹持谨慎态度，建议暂时观望。

    铝：

    沪铝延续低位震荡整理。现货方面，南储华南铝锭报价13940-14040元，均价13990元，跌40。南储华东铝锭报价13910-13950元，均价13930元，跌50元。下游略显畏跌观望居多，成交依旧无改善。

    消息面，郑州发祥铝业开始减产，12月20日全部关停，总产能8万吨，电解铝指标准备销售，退出电解铝行业。目前减产原因不明，短期对低迷的铝价或有所提振，但指标若出售给其他低成本电解铝厂，则将重新加大国内库存压力，具体情况有待继续跟踪。

    沪伦比值不断下滑，出口亏损收窄至300多美元/吨。但整体出口亏损较大，出口套利窗口远未打开。12月7日LME铝库存增5900吨至1103325吨，上期所铝增加1571吨至677467吨。

    策略建议：采暖季限产不及预期，下游消费淡季，国内铝锭库存居高不下，LME铝库存亦开始低位回升，短期美元指数强势反弹预期或施压基本金属价格，料铝价将承压震荡下跌，操作上，前期空单继续持有，追空需谨慎。