中投期货：金属早盘分析0630

【贵金属今日观点】昨日贵金属小幅回调，伦金下跌0.3%，收于1245.34，伦银下跌1.11%，收于16.619，贵金属暂时限于低位震荡整理走势中，市场对特朗普医改，税改进程感到失望，且美国政府9月份将再次面临债务上限问题，此外，中东地缘政治紧张局势可能进一步加剧，贵金属料受到一定支撑，震荡偏多走势概率较大，但目前尚缺乏明显的推涨因素，但下行空间料非常有限，稳健风格可考虑继续观望或逢低轻仓试多。（张磊）



【沪铝今日观点】沪铝主力开于13945元/吨，盘初多空围绕5日均线博弈激烈，高位触及14035元/吨，高位部分多头集中离场，铝价承压被动下挫至13910元/吨，低位空平多入推升沪铝修复跌势，终收于13965元/吨，持仓量减少1364手至19.7万手，成交量增加2万手至17万手。国内电解铝社会库存，上海地区26.2万吨，无锡47.5万吨，杭州9.0万吨，巩义8.1万吨，南海29.0万吨，五地库存合计119.8万吨，环比上周四增加1万吨。库存：上期所铝增加4117吨至322803吨，LME铝库存减3325吨至1416825吨；LME公布的持仓报告显示，上周基金经理在LME铝持有净多头减10489手或7%，至136,077手，为连续第四周下滑，四周累计减持接近20%。比值：沪伦现货比值继续回升，由7.19至7.34附近，三月比值比值由7.29至7.42附近。在基本金属中表现偏弱，铝价上周受魏桥减产消息推动出现大幅反弹。然而仅是25万吨的减产，对比今年为止新投及复产产能超230万吨来说，市场供应仍然充裕。新疆发改委出台《关于印发自治区清理整顿电解铝行业违法违规项目专项督查方案的通知》在行内快速流传，此后地方核查阶段将截止，山东等各省将公示的违规产能整顿名单。据有色协会铝分会主任谈话，后期明确会减产，但减产同时也鼓励合规产能复产及新投，避免出现供应缺口，这意味着政策可能会根据供给变化弹性执行。违规产能减产的落实仍会打折扣，当下新增产能已得到有效控制，接下来是要维持铝行业的正常盈利水平。铝价上涨过快，复产产能将会抵消政策减产的效果。阶段内铝价仍以宽幅震荡为主。（李小薇）



【沪锌今日观点】沪锌连续走强，震荡上扬，重心再次上移，高点22790元/吨，收于22640元/吨,成交量增加3.7万手至52.6万，持仓量减少7018至25.6万手。现货方面，上海0#锌主流成交于22800-22960元/吨，0#普通品牌对沪锌1707合约升水20-230元/吨附近，炼厂出货积极，贸易商担忧升贴水变数，出货困难，市场交投略僵持，由升水快速转为贴水30元/吨附近。市场整体成交较昨日无改善；沪伦比值持续下修，进口亏损不断扩大，加之日内仍有部分进口锌品牌入沪，贸易商及下游交投寡淡的情况下，迫使部分进口锌由升水转为贴水。库存，LME锌库存减3450吨至294425吨，上期所锌减少749吨至19059吨。基本面，WBMS：1-4月全球锌市场供应短缺10.6万吨。中国精锌矿产量同比下降9.9%至48.1万吨。据彭博计算，这意味着精锌矿平均每日运行量仅为15,516吨，是2014年5月以来最低。1-5月份产量下降1.7%至244万吨。现货对主力合约高升水和低库存也限制了锌价跌幅而中国环保风暴也进一步加剧了这个紧张格局，锌市维持整体偏强运行态势。（李小薇）