上海中期：金属尾盘研发视点0606

品种

策略

分析要点

上海中期

 研发团队

贵金属

观望为宜

受疲弱非农提振，今日贵金属震荡偏强。美国5月季调后非农就业人口仅增加3.8万，大幅低于预期的16.0万，创近六年以来最低水平，3月和4月的就业增量总计下调5.9万，5月失业率为4.7%，好于预期的4.9%，全球市场对疲弱非农深感意外，这几乎预示美联储6月加息基本无望。资金面上，SPDR增仓6.24吨至881.44吨，创两年半新高，SLV持仓量维持于10491.18吨，创一个月新高；截至5月31日当周，COMEX期金非商业净多头减少9497手至197135手，COMEX期银非商业净多头减少4253手至61631手，均创一个半月新低。总体来看，美联储6月加息概率降低，但贵金属长期投资资金和短期投机资金流向出现分化，建议观望为宜。

金属
研发团队

铜(CU)

暂时观望

沪期铜高位震荡，较上周五上午大涨700元/吨左右。今日盘面上涨较大，令下游望而却步，但由于离端午假期仅2个交易日，故一部分贸易商主动收平水铜以备下游接货，另一部分贸易商以收平水铜零单交付之后的长单。周一市场询盘虽活跃，但高价货成交乏力。上周美国非农数据大幅不及预期，美元指数大幅回撤，商品迎来反弹。铜金融属性显现，前期低位反弹，短期内多头市场，暂时观望。

铝(AL)

轻仓试空

期铝当月午前冲高回落。杭州库存较低，流通货源紧张，现货价格坚挺。上海无锡持货商逢高出货意愿积极，进入6月份，下游订单环比减少，备货意愿趋冷，期铝宽幅震荡，中间商谨慎情绪渐生，整体成交相对冷淡。国内电解铝现货库存较上周增加0.8万吨，是过去几周以来的首次增加，消费情况逐渐转淡，可适当布空，谨慎持有。

锌(ZN)

谨慎持多

锌价大涨，个别炼厂出货，贸易商报价不多，市场少量成交，长单交付为主；进口锌升贴水稳定，下游畏高观望，成交整体较清淡。进入6月，感觉消费较前两个月强劲势头减弱，出货稍显乏力。临近7-8月传统产销淡季，市场需求趋弱。此外，迫近年中，银行对资金考察力度趋严，央行大考各地银行流动性，或抑制民营以及部分中小型企业资金周转，不利消费。锌价压力趋显。操作上，谨慎持多。

镍(NI)

暂时观望

金川镍现货较无锡主力合约1607贴水200-300元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1607贴水500-600元/吨，期镍大幅上涨，金川逢高出货，贸易商高价出货积极，下游高价接货意愿偏低，市场活跃度一般，主流成交区间67300-67800元/吨。菲律宾新总统要求停止对苏力高地区的矿山开采以及美元回调给看多情绪带来了一定的炒作因素，但菲律宾方面的消息短期内不足以改变镍供应基本面，美元的回撤也是暂时的，镍仍可等待反弹结束，逢高沽空。

铁矿石(I)

空单离场

近期进口矿港口现货市场偏弱运行，进口矿价格止跌，但钢厂采购积极性一般，采购仍以中低品级块矿为主，单笔采购量依然较小。远期现货市场表现较为冷清，询盘较多，但成交清淡。国产矿部分主产区市场价格依然弱势下跌。今日铁矿石主力1609合约强势拉涨，期价突破60日均线附近压力，整体表现有所转强，空单离场为宜。