有色“寒潮”笼罩，铜铝镍断臂求生

2015年以来，全球金融市场动荡分化，大宗商品市场深陷周期性熊市，在美联储开启加息周期、中国经济结构改革的背景下，铜铝锌镍等商品价格承
压，伴随实体产业洗牌重整加剧，有色行业景气度持续低迷，行业信用风险增加，过剩产能被迫出清，2016年有色价格料仍在“寒潮”挣扎。 
   
  从全球视野来看，近年来美国经济复苏前景良好一枝独秀，而全球其他主要经济体经济增速相形见拙，各主要央行出现抛售资产的倾向对金融市场构成“紧缩效应”，流动性危机和资产
价格重估已然出现，以亚太及拉美地区为代表的新兴市场面临经济低迷、货币贬值、资本外流等多重问题考验，而美联储开启加息周期将在2016年继续对全球经济和金融市场将构成进一步的
压力。 
   
  从产业角度来看，有色金属正处于周期性熊市（2011年开始）的中段，2015-2016年有色行业延续低迷,即使原本利润丰厚的矿企也受到较大冲击，而冶炼和加工行业在微利状态下洗牌重
整，行业竞争日趋白热化,金融属性褪色之下有色社会库存流出压力加大，加上全球有色金属终端消费上缺乏新亮点，企业订单和现金流情况不甚理想,“寒潮”笼罩迫使有色产业断臂求生。 
   
  展望2016年，有色金属行业重整和产能清出动作将托市，对人民币贬值的预期或进一步推高比价，内盘价格在低位存在反弹需求，但整体价格趋势难逆“周期熊”，考虑到大宗工业品仍
处于宏观金融环境不稳、供需整体疲软及信用风险加大的悲观大环境中，预计2016年有色金属价格重心整体下移态势将延续，反弹仅视为阶段性修正行情，建议投资者抓大放小，关注政策性
变化及行业重整力度，建议保值客户优先介入锁定利润，投机客户以反弹沽空思路。