供应紧缩短期支撑铜价，消费低迷恐难维持高升水

焦点新闻：
   2015年6月汇丰PMI初值数值升至49.6，连续第四个月位于荣枯线下方，但为三个月高点。
   
   全美不动产协会周一公布，美国5月成屋销售总数年化535万户，月率上升5.1%。
   
   中金预计，中国经济活动增速未来2-3个月有望进一步企稳，并于三季度末至四季度呈现温和复苏态势。维持今年年内存款准备金率还将下调200个基点的预测，但预计基准利率今年或不再下调。
   
   金属动态：
   据弗罗茨瓦夫6月19日消息，波兰铜业集团(KGHM)首席执行官周五表示，预期金属价格未来两年仍将承压，预计今年下半年铜价约为每吨6,000美元。
   
   据外电6月22日消息，国际铜业研究组织(ICSG)在最新发布的月报中称，全球精炼铜市场3月供应过剩6,000吨，2月供应过剩12.6万吨。
   
   哈铜公司董事会主席诺瓦丘克表示，如国中国继续发展西部地区，哈必将成为铜产品供应者的不二选择。为此，哈国内已经决定开发几个大型项目，如、鲍兹沙克利、阿克托盖等，相关项目的开发将使国内精炼铜产量增加近30万吨。铜市场一定会成为未来十年的主要市场。
   
   期货市场概述：
   今日LME3月铜总体上涨。 开盘于5667美元，开盘后不久伦铜一路飙升，后维持高位。最高5765美元，最低5667美元，国内交易时间段收盘于5746美元。今日沪铜主力1508合约日盘整体盘整，开盘于41610元，低开210元，最低41580元，最高41990，收盘于41910元，上涨10元，涨幅0.02%，持仓减少4462手至237256手。 
   
   现货交易概述：
   今日上海有色金属交易中心（原物贸有色现货市场），现货铜上午主要成交42300-42400元/吨，与上一交易日上午价格上涨100元，升贴水报在b260-b300元。上海有色金属交易中心现货铜指数报在42385，较上日一上涨100点。现货市场供多于求，持货商稍有供货，但贸易商与下游消费企业看空升贴水，鲜有消费。下午市场好铜报在b260-b270元，平水铜报在b240-b250元左右。据上海有色金属交易中心调研结果来看，大多数贸易商以震荡偏弱为主，少数贸易商持短期反弹观点。    
   【中心观点】
   今日沪铜总体上涨。2015年6月汇丰PMI初值数值升至49.6，连续第四个月位于荣枯线下方，但为三个月高点。第二季度中国经济呈现反弹迹象，但上行压力犹存，期待进一步复苏。中国5月精炼铜进口为275383吨，较上月有所下跌。进口铜下跌原因主要是因为融资困难。导致现货市场铜供应较为紧张，短期对铜价有一定的支撑。但下游消费较差，中长期仍是震荡偏弱为主。现货升水与上一日有所上升，市场交投供应稍有好转，但需求较差，贸易商和下游消费企业大多对升贴水持看空态度，观望气氛浓厚。我们认为现货铜的高升水维持时间较短，进口铜数量的减少只会在短时间内支撑铜价，但长期来看，我们认为铜价还是以震荡偏弱为主。