倍特期货：有色系套利保值压力温和释放

在股指和美元指数的波动线索相对混乱下，金属品种震荡下落的过程围绕比价修复带来的保值压力兑现进行，这两天从锌到铜到铝的保值压力都在渐次释放，沪镍在
横盘过程中的抗涨倾向也在慢慢体现。
   金属品种在传统的现货季后段的震荡下落压力与往年类似，但价格相对低位之后的投机预期和政策预期也在，所以实际上今年的震荡下落过程，保值空头也更加注意节奏的换手，行情整体上进
入一个追求空间预期不大的磨时间过程。
   金属的现货普遍保持平贴水，锌在投机升水压缩消除后的期现结构开始有改善。显性库存的变化对比，铜的小减库过程略好，而镍的仓单关注开始转变到原料和供需调节的改善。持仓结构的对比，铜主力席位的调仓状态回到中性，铝的保值减空换手兑现继续，铝的投机多头转为防守处理。
   股票板块上出现了有色股的小群体联动，我们判断这多与国资整合的预期有关，而不是直接看好金属有色系价格回升的预期。当然有色群体的表现好，多多少少的也对期货这边会有一个震荡托
底的心理支持。
   技术图形上的对比，铜内外盘减仓下落的过程中继续关注43000-42800这一线的震荡中轴的支持，短空逐步兑现的节奏可以；沪锌的空头回补温和显现，沪锌卡区间的试探多头可以保持耐心，短线在60天线之下可以锁下仓也无妨，这是我们前期应对震荡的一个尝试办法；铝今天的保值压力开始释放出来，铝价继续下落试探13000这一线的支持，对应伦铝的低位增仓支持开始提升，沪铝延续日内短空处理不留仓的办法；镍的横盘波动开始抗涨了，伦镍低位平台支持继续保持，沪镍的比价压缩等调和。
   操作建议，铜依托10天线的短空跟随逐步兑现，沪锌试探多单可以持有或者短线先锁一下仓，沪铝短空日内即可，沪镍试探多单可以看一下等比价调和。
   （魏宏杰）