瑞达期货：沪铝低开震荡 跌破前期低位

内外走势：周一LME铝震荡调整，截至北京时间15：05，3个月伦铝报1721.5美元/吨，日跌0.03%。沪铝主力1912合约低开震荡，日内最高13785元/吨，最低13705元/吨，收盘13735元/吨，较上一交易日收盘价跌0.40%；成交量10.04万手，日增4308手；持仓22.06万手，日增3292手。基差缩小至65元/吨；沪铝1911-1912月价扩大至20元/吨。

市场焦点：（1）美国总统特朗普10月11日表示，他认为美中两国已“非常接近”结束贸易战，且双方将达成的协议对美中两国和全世界都有利。（2）英国与欧盟周日表示，要确保达成英国退欧协议，还有需求多工作需要完成。（3）中国9月未锻轧铝及铝材出口量43.5万吨；1-9月出口总量437万吨，同比增加2.8%。（4）中国9月份汽车销量227万辆，同比下降5.2%；9月份新能源汽车销量8万辆，同比下降34.2%。

现货分析：10月14日SMM现货A00铝报价13780-13820元/吨，均价13800元/吨，日跌170元/吨。SMM报道，今日月差收窄至20元/吨附近，因对未来升水有一定期待叠加今日现货价格跌幅过百，中间商低位处接货非常积极，某大户正常收货，但持货商出货相对较少，整体表现出少接多但交投尚可。下游厂商考虑到今日价格相比上周五优惠较多，今日有少量补货，但因对未来价格仍存观望态度，因而下游整体还是刚需走货为主。华东今日整体成交尚可。

仓单库存：周一沪铝仓单合计97692吨，日增2891吨；10月11日，LME铝库存为974200吨，日增5750吨。截止10月11日当周，上海期货交易所铝库存为319873吨，周增885吨。

主力持仓：沪铝主力1912合约前20名多头持仓75349手，日增1110手，空头持仓85325手，日增265手，净空持仓9976手，日减845手，多空均增，净空减少。

行情研判：10月14日沪铝主力1912低开震荡。中美贸易谈判取得阶段性进展，市场信心有所好转，同时电解铝库存延续去化，对铝价有所利好，不过目前氧化铝呈现供应过剩，价格延续低位，以及下游需求持续疲软，铝棒库存继续累计趋势，铝价整体表现弱势。现货方面，今日月差收窄至20元/吨附近，因对未来升水有一定期待叠加今日现货价格跌幅过百，中间商低位处接货非常积极，某大户正常收货，但持货商出货相对较少，下游整体还是刚需走货为主。技术上，沪铝主力1912合约跌破前期低位，日线MACD绿柱增量，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铝1912合约可在13780附近逢高空，止损位13850元/吨。