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美尔雅期货:沪铝增仓加速下跌 仍有较大下跌空间

2019-06-18 10:08:32 美尔雅期货

氧化铝价格涨势得到一定收敛,主要是在海外海德鲁复产消息的确认下,全球氧化铝供给面临宽松局面,使得前期强劲的氧化铝市场得到了一定的降温,但是氧化铝价格短期强势无法逆转,预计将呈现近高远低的局面。而预焙阳极价格也在不断抬升的原材料成本作用下不断上行,使得电解铝成本一再提高。

 

2019年1-4月中国电解铝产量同比减少1.42%,而四月份中国电解铝产量289万吨,同比减少2.08%。这也形成了前二季度电解铝价格强势的主要原因,不过进入二季度后半段已有部分产能复产,预计三季度产能供给将会放大,在电解铝利润还算可观的情况下电解铝厂复产意愿也比较强烈,铝价长期承压。不过近期河南神火发布公告,火灾使得永城铝厂25万吨产能停产,在此事件作用下电解铝价格短期处于偏强局面。

 

目前国内氧化铝供应紧缩的局面短期内尚未改变,但巴西海德鲁氧化铝精炼厂复产进程加快,对氧化铝价格形成压制,成本支撑有所减弱。

 

进入六月份,由于海德鲁复产预期的推动,氧化铝价格上涨趋势有所放缓,截至本周四河南地区氧化铝价格为3177元/吨,而贵阳氧化铝价格为3060元/吨,价格较之前都呈不同程度的提高,但是上涨幅度预计有限。氧化铝价格上升动能的疲弱将使得电解铝成本支撑弱化,为铝价下跌提供有利条件。

 

从库存去化速度来看,整个上半年包括目前的电解铝库存去化情况都是十分可观的,截至6月6日全国电解铝现货库存为114.8万吨,单周库存减少6.4万吨,这与下游消费良好密不可分。不过随着下游消费旺季效应的退却,电解铝库存下降速度是否还能保持原有增速将打一个大大的问号。同时全球经济同步下行,美国非农数据大幅不及预期,在宏观疲弱的背景下铝价预计依然偏弱运行。

 

沪铝周一出现增仓加速下跌的行情,期价跌破了13860附近的平台重要支撑之后再次杀跌。目前止损下移之后继续持有空单。接下来关注期价能否有持续性的下跌,资金如果继续流入的话沪铝仍然有较大的下跌空间。

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