英大期货：沪铝震荡上行，轻仓试多

基本面：受近年来铝价持续低迷以及行业过剩加剧等因素影响，中国电解铝企业经营压力与日俱增。据统计，2014 年至今国内铝冶炼厂减产规模已经超过200 万吨，而即便如此，目前仍还有一批企业面临关停的风险。据悉，目前国内部分运行铝冶炼厂的融资渠道面临较大风险，一些铝厂已无法支撑原料供给，我们认为年内还有部分铝冶炼产能面临关停可能，而这或有助于市场缓解供需过剩压力。受国内铝冶炼厂减产因素影响，2014 上半年中国原铝产量增幅有所放缓。据统计，2014 年1-5 月份，中国原铝累计产量达到1130 万吨，同比增长13.5%，增幅较去年同期仅提高了1.7 个百分点，显著低于市场预期

操作建议：从外盘来看，上周伦铝强势反弹，突破上方1900 美元/吨整数关口以及前期高点承压，但整体涨幅弱于其他基金属。从技术面分析，当前基金属普遍做多气氛浓厚，伦铝有意走出趋势性行情，期价完全站上均线系统，且布林通道上轨已打开，料伦铝或将继续震荡上行，但持续性有待进一步关注。国内方面，沪铝震荡上行，反弹趋势表现明显，但主要是被动跟涨外盘，投资者信心不足，整体涨幅弱于伦铝。从技术面分析，沪铝主力合约1409 突破前期震荡区间上沿，目前关注13580支撑点位，13580点位上方继续逢低做多为。