12月12日格林期货铝周报

一、伦铝、沪铝走势

国内外主要合约收盘数据

二、行情分析

沪铝期货12月5-9日一周中振荡走低，但幅度不大。沪铝指数周一开盘16249，当天在16210-16280间波动，成交很少。周二受标普将欧盟15国置入评级调降观察名单影响而稍有走低，周三则振荡横盘。周四受外盘走低影响而低开在16128，但盘中小幅反弹。周五同样受外盘走低影响而低开，但盘中同样振荡反弹。当周最高16282，最低16073，振荡区间仅205个点，收盘16129，跌121点或0.74%，成一小阴线。当周总成交量13.6万手，较前周减少15.4万手；总持仓量24.8万手，较前周增加5640手。同期伦铝期货也走出振荡向下行情，周收盘2071点，较上周跌57.5点或2.70%。自9月份以来，伦铝持仓稳步增加，已从当初的不足70万手增加到101万手，意图不明。

国内现货市场依旧处于清淡交易中，虽然电价上调后市场考虑到成本支撑而不愿意降价，但下游企业购买意愿极低，压制价格走低。至周五上海现货报16100-16140，较前周末跌145点。

本周沪铝微幅振荡下跌行情反映出市场对中国央行下调存款准备金、发改委上调电价后市场方向的迷茫。无论怎样，央行下调存款准备金、发改委上调电价对铝价有一定的支撑作用。前者意味着中国政府将会以更多政策支持经济的发展，将会有利于国内铝需求的增加；上调电价则将增加铝的成本，迫使部分铝厂停产或减产，从而减少铝供给，提高铝价格。这是他们为铝价提供支持的原因。但是市场对这两项政策又有一些怀疑，中央政府还是没有完全转向宽松，对房地产业仍旧持打压政策。同时电价上调对铝企业的影响有限，因为大部分铝企业都有自备电厂。

市场仍旧主要关注欧债危机的进展。12月5日法国总统萨科奇与德国总理默克尔联合声明，称将对欧盟条约进行调整，以对违反预算条例的国家实施惩罚，这使市场看到希望。但随后标普将包括德国、法国在内的欧盟15个国家置入负面观察名单，这意味着未来半年内可能降级，打压市场。11月7日，法国一官员称周五峰会将达成强大计划，否则德法两国领导人将不会离开会场，但随后德国一官员称达成协议的可能性不大。12月8日欧洲央行总裁德拉吉在讲话中没有象人们所预期那样暗示欧洲央行会大规模购买问题国家公债，打压了市场，但随后在当日夜间欧洲央将主要再融资操作利率下调25个基点，至1.00%，促成市场的少许反弹。周五结束的欧盟峰会就解决欧债危机达成一些协议，以德国和法国为首的欧盟27国中有26个国家同意深化欧洲经济一体化并加强财政纪律。虽然缺少实质性内容，但仍给市场以希望。总的来看，欧债危机依然在一步步恶化，欧盟政府依然没有提出有效的办法。

12月9日国家统计局发布11月经济数据。11月CPI同比上涨4.2%，其中，市上涨4.2%，农村上涨4.3%；食品价格上涨8.8%，非食品价格上涨2.2%。1-11月份固定资产投资(不含农户)269452亿元，同比增长24.5%，增速较1-10月回落0.4个百分点。从环比看，11月份固定资产投资(不含农户)下降0.19%。)11月份，规模以上工业增加值同比实际增长12.4%，比10月份回落0.8个百分点。从环比看，11月份规模以上工业增加值增长0.91%。应该看到，在通货膨胀趋缓的同时，经济增长也同样放缓。对沪铝行情的支持有限。

当周沪铝库存增加6948吨至18.44万吨，沪铝库存的增长表明近期国内铝消费不畅。伦铝库存增加3.4万吨，至458.91万吨。

三、操作提示

近期沪铝走势振荡，但中长期下跌趋势仍旧没有改变，1202合约向下跌回16000点以下并进一步下跌的可能性很大。等待有利机会再放空。谨慎交易者可暂时离场观望，不建议做多。

四、宏观消息汇总

1、周一德国总理安格拉-默克尔(Angela Merkel)所在党派基督教民主党联盟进行投票，赞成应为欧元区各国提供一种“自愿”退出欧元区的方法。与此同时，基督教民主党联盟投票否决了一项修正案，其内容是寻求对各成员国在欧洲央行中的投票权作出改动，即改为按国家经济规模来衡量投票权。2、欧盟统计局Eurostat 11月14日公布，欧元区9月工业产值降幅达两年半最高水平，资本品和消费品产值降幅最大，主权债务危机正推动欧元区经济走向衰退。数据显示，欧元区17国9月工业产值月比下降2.0%，为2009年2月以来最大降幅，年比上升2.2%。经济学家此前预期月比下降2.3%，年比上升3.5%。

3、意大利10年期国债收益率再破7%。据外电报道，意大利国债价格11月15日大幅下跌，使意大利10年期国债收益率再次升逾7%。据FactSet Research，意大利10年期国债收益率一度升至7.01%，较周一高43个基点。

4、美国劳工部11月17日公布，经季节性因素调整后，截至11月12日当周首次申请失业救济人数下降5000人，至388000人。经济学家对此的平均预期为39.5万。此前一周的初请失业金人数为39万。

5、11月16日，央行发布《2011年第三季度中国货币政策执行报告》。在这份重要的政策声明中， "适时适度进行预调微调"如期加入，而"把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务"这一提法则淡出，并首次提出"加强系统性风险防范"。

6、西班牙财政部17日发售了35.6亿欧元(约合48亿美元)的10年期国债，其平均收益率接近7%，创下自欧元区成立以来的最高水平。实际上近日除德国外几乎所有欧元区国债均遭遇抛售，这表明投资者对于欧债危机的解决已渐渐不抱希望。

7、近日，财政部会同发改委联合发文，决定从2012年1月1日至2014年 12月31日，对小型微型企业免征管理类、登记类、证照类行政事业性收费等共计22项收费。

8、国家外汇局周二公布，三季度资本和金融项目顺差339亿美元，高于去年同期的152亿美元，但较二季度高达977亿美元的水平锐减65%，反映热钱流入趋势可能反转。同时商务部新闻发言人沈丹阳周三表示，由于我国外贸面临的形势仍然较为复杂，不确定因素较多，未来一段时间我国出口形势仍不容乐观。

五、行业消息汇总

1、澳洲基金公司Perpetual11月15日表示，全球近三分之一的铝生产处于亏本状态，因为铝价受到高库存和成长前景疲弱的拖累。不过较长期来看，由于铝较有利于环境保护，消费者将加大铝的使用力度，同时因很多旧炼厂亏损运营而导致新炼厂建设投资较少，所以铝生产商将会开始获利。

2、世界金属统计局(WBMS)11月16日称，2011年前9个月，全球铝市供应过剩63.85万吨，而2010年1-9月全球铝市供应过剩85.90万吨。2011年前9个月全球原铝需求量为3215万吨，较2010年同期增加181.4万吨。1-9月，全球原铝产量增加159.4万吨，2010年全年增加417万吨。

3、国家能源局15日公布的数据显示，10月全社会用电量3797亿千瓦时，同比增长11.35%，较9月12.2%的增速略下降。统计显示，自2月以来，每月的社会用电的增速分别为15.82%、13.41%、11.23%、10.79%、13%、11.81%、9.09%、12.17%和11.35%。

4、欧洲铝箔协会（EAFA）公布的数据显示，前9个月的铝箔总产量下降了近4%，至60.9万吨。主要用于软包装和家用箔的薄铝箔的使用率下降了7%，而厚铝箔的使用率下降了1%。欧洲铝箔协会执行董事Stefan Glimm仍然对2011年保持谨慎。