期铝下跌空间不大 中期做多尚需时日

【昨日内盘】

前一交易日上海期铝价格小幅下跌。全日成交70140 手，持仓量增加664 手至261886 手。主力移仓12月合约，以15400 元/吨低开，盘中窄幅震荡，以15425 元/吨收盘，下跌25 元（跌幅为0.16%）。此合约全日成交39096 手，持仓量增加2088 手至58496 手。

【隔夜外盘】

伦敦8 月25 日消息,期铜价格周三下跌并触及一个月低位,因疲软美国数据加剧市场对经济的担忧,但是股市反弹提振铜价尾盘削减跌幅。美国7 月新屋销售逊于预期,打压铜价扩大跌幅。7 月新屋销售较上月大幅下滑12.4%,年率为27.6 万户,6 月修订后为31.5 万户。美国制造业数据逊于预期导致铜价大跌。美国商务部称,7 月耐久财(耐用品)订单上升0.3%,低于增长2.8%的预估。扣除运输的耐久财订单下滑幅度创下一年半最大降幅。美国股市周三扭转盘中跌势收涨,跌穿关键技术支撑位后引发的逢低买盘抵消了疲弱经济数据的影响,提振铜价。德国强劲经济数据提振欧元,周三公布的美国经济数据令美元继续承压,提振铜价由低位反弹。三个月期铝收报每吨2,003 美元,周二收于2,028 美元,盘中触及一个月低位1,982.25 美元,因市场担忧产能和产量增长将导致今年有大量过剩。市场传言融资协议锁定约70%的LME 铝库存,当前总库存逾445 万吨。对近期供应的担忧最终令现货较三个月合约升水约每吨2 美元,6 月时为贴水逾30 美元。

【基本面】

国内现货市场成交价格主要集中在15060-15100 元/吨,贴水60 元/吨-贴水20 元/吨。中国铝业预计中国今年将消耗1650 万吨铝，较去年增加20%，而全球铝消费量或也将增长20%至4100 万吨。而早前预计今年中国电解铝产量将达到2300 万吨，而节能减排计划于2011 年前淘汰的产量在150 万吨左右，因此短期内供应过剩的格局难以改变。而下游保障性住房和灾区重建对铝的消费有望填补商品房的消费缺口，但下半年汽车行业不甚乐观。7-9 月份是车市传统淡季, 中国汽车工业协会统计的最新数字显示,2010 年1-7 月,汽车产销量双双超过1000 万辆,同比分别增长44%和43%,同比增速较上半年回落5%。7 月汽车销量同比增长15%,环比回落12%。进入5 月后,乘用车库存有所上升,经销商称,部分中低端车型的库存已经达到2 个月以上。中国海关数据显示，7 月未锻轧非合金铝的进口量较上月下降69.9%，比去年同期大幅回落97.3%，且创下两年来的新低。至此，2009 年上半年开始的大量铝锭进口暂告一个段落。

【技术分析】

从技术上看，伦铝目前仍处于弱势下跌格局当中，其均线系统已经跌至30 日均线下方，短期的支撑在60 日均线2025 附近，关注伦铝这一线的表现，如果短期不能企稳则有进一步向下寻找支撑的可能。

【操作建议】

有继续调整要求但下跌空间并不大，中期做多尚需时日，操作上建议观望或者短空交易为主。