国泰君安：沪铝高位震荡 短期高抛低吸

【昨日内盘】

昨日上海期铝价格跌幅较大。全日成交559814手，持仓量减少39944手至418382手。主力4月合约，以17500元/吨低开，盘中振荡下跌，跌幅扩大，以17410元/吨收盘，下跌750元（跌幅为4.13%）。此合约全日成交374130手，持仓量减少26780手至149034手。

【隔夜外盘】

受对中国经济增长的长远前景的乐观情绪带动,这取代了周二因中国意外收紧货币政策对市场造成的担忧。中国人民银行周二宣布,自1月18日起上调存款准备金率0.5个百分点。中国人民银行上调存款准备金率,行动之快令市场始料未及。"较长远看,中国正尝试抑压经济中任何可能导致泡沫行动,我认为这是有裨益的,且保持各项经济活动受控并实现更为持续的增长不是一件坏事。"其他金属价格在触及多周低点后返回平盘上方,受助于欧元兑美元触及一个月高位,且市场有一轮空头回补带动。隔夜LME铝开盘2260美元，尾盘收报2310美元，比上一交易日上涨50美元，涨幅为2.21%，最高价2318美元。LME库存减少5250吨，达到4598975吨。

【基本面】

国内现货市场成交价格主要集中在17100—17130元/吨。俄罗斯2009年1-11月，对独联体以外国家的铝出口量总计为320万吨，同比下滑2.0%。该数据不包括所有通过邻国白俄罗斯的出口，数据显示铝出口额下滑33.3%至45.8亿美元。美国商务部12日公布，美国2009年11月未加工铝出口较10月增长11.1%，较2008年同期增长327.2%。美国11月未加工铝出口量为13,574,772千克，10月为12,216,113千克，2008年11月为3,177,862千克。1月13日消息 近日，在成都召开的全国矿产资源潜力铁矿、铝土矿单矿种资源潜力评价成果示范验收会上，《贵州省铝土矿矿产资源潜力评价》成果报告以扎实地质资料、突出预测成果获得优秀。

【技术分析】

伦铜和沪铜的上升通道仍保持完好，均线系统呈现多头发散格局但短期跌幅较大有反弹的空间；沪铝受成本上涨推动的影响，资金大举入场炒作，多头仍然强势。

【操作建议】

操作上建议多头沿30日均线日内高抛低吸，中长期需观察震荡消化情况。