国泰君安：沪铝震荡将维持 关注压力位16000

【隔夜外盘】

投资者重回市场,上周迪拜世界债务问题的消息浮现,投资者甚为忧虑。迪拜事件的忧虑来去突然,那些很快流向美元的资金正撤离美元,回到商品市场。隔夜LME铝开盘2095美元，尾盘收报2145美元，比上一交易日上涨40美元，涨幅为1.90%，最高价2165美元。LME库存减少3800吨，达到4595900吨。

【昨日内盘】

昨日沪铝小幅上涨,盘中窄幅震荡,收盘全线走高。收盘各主要合约价格上涨25—125元，成交9.16万手，持仓增7762手至25.29万手。主力合约AL1003以15855元，高开75元，日高价15910元，日低价15790元，收于15840元，涨60元，持仓增1.25万手至5.72万手，成交5.52万手。

【技术分析】

技术上从美元指数看，近日一举跌破75关口的支撑，昨日虽然上穿该关口但受澳洲加息的影响而下落，预计继续下跌的可能性极大，这将提振美元计价的有色金属价格。从沪铜走势看，均线系统继续保持多头排列，短期在55000关口小幅整理后，有望继续上涨。

【基本面】

国内现货市场成交价格主要集中在15160—15180元/吨。

近几个月工业金属受到投资基金资金流入提振,投资基金在贵金属和基本金属等硬资产中寻求避险。市场预期将有来自寻求多元化的退休基金和寻求提升回报的对冲基金的进一步资金流入,这将会支撑市况。VTB Capital在研究报告中指出,"但我们仍预计期铜价格会下修,因短期基本面仍迟滞,库存还在增加。" LME铜库存约为44.1万吨,自7月增加了70%,且为4月来最高。

铝库存为近460万吨,离9月所创的462.9万吨纪录高位不远。三个月期铝触及2,105美元,为8月5日来最高,因选择权活动相关买盘。收盘报2,103美元,升48美元。中国周二公布的宏观经济先行指标--11月汇丰制造业采购经理指数(PMI)创2004年4月开始调查以来新高,官方PMI亦继续在高位持稳,显示经济活动持续扩张中。美元指数下滑,因迪拜债务忧虑缓和,令风险意愿改善。

周二公布的一项调查显示,11月欧元区制造业连续第二个月扩张,且速度超出预期。11月Markit欧元区制造业采购经理人指数(PMI)终值从10月的50.7升至51.2,稍高于稍早公布的51.0的初值。该数据也提振人气。

【操作建议】

铝价上涨引发铝冶炼产能启动将限制铝价涨幅，此外，能源价格上升将为铝价带来支撑，短期铝价震荡走势料将维持。关注压力位16000。