鲁证期货：沪铝可能向下整理 不宜追涨杀跌

市场动态：

LME库存的减少也阻止不了伦铝回调的步伐，伦铝三月开盘2030美元/吨、最高2035美元/吨、最低2015美元/吨、收盘2020美元/吨，与昨日相比下跌5美元/吨。

11月24日（周二），在多头获利平仓的情况下，沪铝低开低走。主力合约1002以15750元/吨开盘，上午大部分时间都处于震荡之中，最高也仅至15785元/吨。随着多头不断平仓离场，下午一开盘沪铝便震荡向下，最低至15500元/吨，尾盘略微回升，最终报收于15560元/吨，较昨天收盘价大幅减少290元/吨。成交较上日缩减近2.4万手至9.54万手，持仓缩减近1.8万手至11.17万手。

行情分析：

国际市场看，多空因素交织。美元最近在75一线企稳；LME库存虽然持续减少，但仍维持在458.6万吨的高位。不过近期国外原铝产量处于下滑态势。巴西铝业协会(ABAL) 23日称，巴西（全球第六大铝生产国）10月原铝产量较2008年同期下滑16%至119,700吨， 2009年前10个月，巴西原铝产量达到127万吨，较2008年同期下滑8.1%。近日伦铝的下跌是对前期上涨的正常回调，但因美元反弹的可能性不大，伦铝回调空间也不会太大。

国内市场看，由于近期国家天然气出现供给不足，工业用电上调，水价上调，进一步加大了市场对于未来一段时间通货膨胀预期的恐慌，且因为电价上调导致电解铝成本上涨，近期沪铝大幅上涨很大程度上是因为资金对通货膨胀预期的炒作及电解铝成本上涨的推动。

国内现货市场一起上涨，但大部分地区上涨幅度明显减小。长江现货报价15130-15170元/吨，与上一交易日相比上涨10元/吨；南储现货报价15170-15310元/吨，与上一交易日相比上涨100元/吨；华通现货成交价与上一交易日相比上涨10元/吨，为15170元/吨。中铝铝锭报价今日再次调整，华东市场和华南市场分别上涨100元/吨至15300元和15400元/吨，西南市场维持15200元/吨价位不变。

按平均计算，电价上调使得电解铝成本上涨400元左右。与11月13日相比，国内大部分现货市场价格已经上涨300元以上，对原本就供应过剩的铝市而言，这已经可以抵消大部分成本上涨所带来的冲击，现货市场的上涨空间已经不大。

操作建议：

综合以上分析，个人认为，随着炒作资金的退出，沪铝很可能会进一步向下整理，但在通胀预期下及成本上涨的情况下，沪铝大幅走低的可能性也不大。建议维持震荡操作思路，高抛低吸，关注15400一线支撑。不宜追涨杀跌。