国际期货：流动性过剩，铝价有望维持强势

上周在美元指数再度跌破75关键点位刺激下基本金属突破上行，铜铝锌分别创出近期反弹新高，但随后在库存走高及需求前景的忧虑下进入高位震荡。截止上周五，LME铜铝库存大幅增加，其中铜库存达到421,875吨，较上周增加18，250吨，上期所铜库存达107405吨，较上周增加2466吨；LME铝库存达到4,592,850吨，较上周增加55,650吨，上期所铝库存达270,316吨，较上周略减1,991吨；LME锌库存为450,375吨，较上周增加25,175吨，上期所锌库存达163,211吨，较上周增加1,507吨。伦敦库存本周大幅增加显示在流动性推动下持续走高的金属价格缺乏基本面的支撑。

　　金属价格近日的突破上涨主要受流动性充裕推动，在宏观经济不断改善的情况下，投机资金压住于未来金属需求的回暖，导致金属的投资性需求大增。同时资金的宽裕也可以从股市的持续上涨看出，预计短期内投机性资金将继续左右金属价格走势，在国家货币政策依然保持适度宽松的情况下，未来一段时间内以金属为代表的大宗商品价格仍多以震荡上行为主趋势。但是短期内市场追多风险越来越大，操作上建议以轻仓短线为主，在市场没有明显回调信号之前谨慎做空。

　　铜：1#电解铜价格在52800~52990元/吨，涨幅在9~150元/吨，现货维持贴水350～200元/吨的幅度。废铜方面，2#废铜报价在46250~47350元/吨，涨幅300~400元/吨。现货价格跟涨力度较弱，维持较大贴水幅度。沪铜1002早盘震荡走弱，午后在周边市场影响下再度走强，尾盘小幅回落，技术上依然处于上涨趋势，但是短期内已进入超买区域，谨防出现技术回调。

　　LME电子铜较国内收盘时价格微涨3美元，收盘站上下方5日均线，技术上依然保持强势。预计今日沪铜1002合约将开于53700附近，盘面双方均保持谨慎，多以日内交易为主，下方支撑53000元关口，若跌破多单离场，否则继续逢低短多。

　　铝：铝现货市场报价在15040~15130元/吨之间，上涨60~80元/吨，中铝报价15200元/吨，维持不变，现货维持贴水210~170元/吨的幅度。铝期货价格早盘冲高后震荡回落，技术上依然保持强势。但是国内电解铝产能过剩以及下游需求疲弱将继续对铝价形成压制。

　　LME电子铝相比国内收盘时价格涨5美元，预计今日沪铝1002开盘于15650元一线，铝价相对铜锌价格涨幅相对较小，加上国内电价上调，将带动电解铝生产成本上涨，为铝价上涨提供支撑，1002合约上方目标位16000元。多单可继续持有，空仓者依托5日均线逢低建多单。

　　锌：现货方面，上海0#锌均价17200元/吨，上涨200元/吨，现货维持贴水850~750元/吨。锌市下游需求疲软，现货供应压力依然较大。期货盘面，多头资金再度占据优势，部分空头开始回补，技术上有望继续上行，但是基本面的疲软将抑制期价上行空间。

　　LME电子锌相比国内收盘时价格维持不变，锌市库存维持高位，基本面压力加大。近期国内锌价走势相对较强，预计沪锌1002合约今日开于18000附近，开盘多单可逢高减持，下方依托5日均线可轻仓做多。