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2009年下半年有色产业行情走势简析

2009-08-27 00:00:00 铝业行情

　“有色金属行业上半年的走势还可以。但整体来看，非基本面的因素存在较多。”8月25日，大通证券有色金属行业研究员赵彦辉表示。

　　赵彦辉认为，在宏观经济形势回暖的支撑下，有色行业得到经济基本面的依托，下半年的景气度应该会更高，加上流动性充裕，也支撑行业向好。

　　８月初，工信部公布的2009年上半年我国有色金属工业运行情况显示，今年上半年，我国有色金属生产呈现出企稳回升的态势，主要产品价格震荡回升，规模以上企业总体实现扭亏为盈。

　　数据显示，今年1-6月，有色金属工业增加值按可比价格计算，同比增长6.9％，增幅比一季度回升了2.7个百分点。其中，有色金属矿采选业增长11.3％，有色金属冶炼及压延加工业增长6.0％。

　　对于上半年有色金属价格的大幅上涨，中信建投有色金属行业分析师张芳分析，最根本的原因在于经济刺激政策的出台和实施，拉动了固定资产投资的增长，同时也对金属的消费产生了很大的拉动作用。

　　“另外，今年上半年我国有色金属进口量的大幅增长，对于国际有色金属价格也有很大的拉升作用，由于我们的大量进口，对于海外的有色金属市场来说是个重要的利好因素。”张芳称，还有一个重要原因就是流动性充裕，充裕的流动性进入期货市场并进入金属市场，推动了价格的上涨，因此，相对来说，金属市场比其他市场有更多的利好因素，吸引了热钱的流入，推升了有色金属的价格。

　　以７月份为例，数据显示：７月份有色金属走出了内外强劲的行情，ＬＭＥ金属期货价格平均涨幅为7.16％，铜、铝、锌、镍分别上涨12.41％、13.65％、17.81％和8.82％，铅下跌2.82％，锡下跌6.90％。国内现货市场方面，长江现货金属价格７月份平均涨幅为7.33％，铜、铝、铅、锌、锡、镍分别上涨１1.93％、9.32％、1.10％、5.88％、3.90％和１1.86％。

　　受美元贬值、通胀预期及美国、欧盟等主要经济体需求上升的影响，７月份有色金属不仅价格大幅上涨，股票也大幅上涨，尤其是前期涨幅较小的铝业股及稀贵金属股。

　　与此同时，在日前召开的全国有色金属地质勘查行业改革与发展研讨会上，中国有色金属工业协会会长康义表示，有色金属今年上半年首次总体实现扭亏为盈，矿产品价格持续回升。

　　下半年行情依旧向好

　　有券商指出，目前支撑市场的“西方国家经济复苏、美元贬值及通胀预期强化”三大预期因素没有发生根本改变，有色金属价格和有色板块有望保持强势。

　　中信建投分析师张芳表示，对于下半年有色金属的价格走势，更重要的应该是关注货币政策走势。

　　“现在金属价格已涨到比较高的位置，铜、铝等价格都已回到去年10月份的水平，当前价格上涨这么高，对于未来的走势，市场分歧还是很大的。”张芳说，我觉得货币政策应该是决定有色金属价格走势的最主要因素，而非行业基本面。

　　另外，张芳还认为，公司业绩的提升和市场估值水平的抬升共同推动了有色板块上涨。除了货币政策，有色金属价格的走势也要看股市大盘的走势。就是说即使金属价格不上涨，但大盘在上涨，市场整体估值水平在提高，那么有色板块也会上涨，价格和价值出现背离也是正常的。反之，如果市场整体出现下调的情况，有色板块也不会有提升。价格里面包含了大盘上涨、整体估值水平的上升、大盘的走势、自身业绩等多种因素。

　　大通证券研究员赵彦辉认为，黄金主要受全球金融环境的影响，而铜、铝、铅、锌等金属主要受经济环境的影响。分行业来看，铜的表现不错，供需基本平衡、库存水平不高。在国内，铜与基建有很大关系；在国外也与建筑业关系密切。例如全美不动产协会NAR 8月21日公布，美国7月成屋销售增长7.2％，为连续第四个月上升。受此因素影响，基本金属普涨，而美国建筑业与铜的关系最为紧密，占其下游需求的50％，铜的需求受益最大，铜价也因此上涨最为明显。

　　“铝现在过剩比较严重，虽然二级市场还有机会，但这个机会的可持续性还有待观察。”赵彦辉说，对于黄金来说，影响其下半年走势的主要因素是通胀预期。随着全球经济的回暖，通胀预期比较明显，因此从中长期来看，黄金肯定不会出现大幅下调，预计能维持当前的市场价格并上下震荡。

　　“由于汽车、房地产业在国内外的转暖趋势已经呈现，与汽车和房地产业关系比较密切的铅、锌下半年需求预期乐观。”赵彦辉表示。

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