西南期货：10月20日铝早评

上一交易日，沪铝主力合约反弹略显乏力。北方地区铝土矿供应仍偏紧，且烧碱价格上移，氧化铝冶炼成本坚挺，限制产量进一步增加，同时个别企业复产提供增量，增减相抵后，料10月氧化铝产量约703.7万吨。年内，国内电解铝企业的大规模复产基本完成，加之行业利润可观，水电供应稳定，冶炼企业多维稳生产，电解铝日度产量波动甚微，料10月电解铝产量约364万吨。传统旺季背景下，终端需求存在韧性，节后下游集中补库迹象初现。上周五，国内电解铝社会库存较节前增加13万吨。关注电解铝库存表现，多头等待入场机会。氧化铝延续区间震荡。

策略方面：建议择机试多。