华安期货：维持震荡向上的观点

[早盘策略]铝

【市场分析】：1、供增需弱，基本面边际趋弱格局已成明牌2、本周社会库存环比继续下降，社会库存低于50万吨3、国内经济筑底复苏，工业品补库周期 政策共振4、美经济韧性高，后续仍有加息空间，关注海外主动补库周期5、电解铝冶炼行业平均利润较好国内宏观面的好转，给予市场上涨动力。基本面：供增需弱，基本面边际趋弱环境下已成“明牌”，8月底预期云南复产产能将增到180万吨/年，社会库存仍处于小幅去库阶段。短期看，市场仍在交易未来和现实之间的预期差，在短期基本面偏弱以及上游利润较好的格局下，市场阶段性价格上移,下游宏观预期好转仍将有支撑。【投资策略】：维持震荡向上的观点

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：上周工业硅维持底部震荡偏强态势，整体运行较为稳定，底部结构较为夯实。生产端，头部大厂报价上调，除此之外，西南硅厂近期出货意愿也不强，工厂更倾向于交仓单而不是把货卖给期现商，尽管社会库存在增但工厂库存下降，市场呈现涨价去库存迹象。需求端，上周单体厂陆续封盘造成货源紧张，107胶价格基本到底，下游企业纷纷入场补库备货，市场成交可观，107胶企业库存降低。硅片企业开工高位，对多晶硅需求保持增长势态，有机硅的需求有望受益于旧城改造及灾区重建的开启。【投资策略】：震荡偏多思路对待

[早盘策略]铜

【市场分析】：宏观面，美国经济数据喜忧参半，实现“软着陆”仍存在一定风险。基本面，截至8月24日，全国铜库存环比减少0.84万吨至7.86万吨，延续去库趋势。国内铜精矿TC整体仍处于近几年高位，驱动炼厂提高产能利用率，SMM预计8月国内电解铜产量98.61万吨，或将创历史单月新高。据SMM调研，近期多家线缆、精铜杆企业反馈资金回款慢、流动资金紧张的问题，这就将导致出现“上游接单谨慎”、“下游采购量缩减”等多个问题，对于铜消费势必将造成影响。不过，南网及国网部分订单将集中交货，且铜价出现回落，下游刚需订单预计将呈现增长，对铜消费将有拉动。整体来看，铜价运行的底部支撑仍为国内经济稳步复苏的预期，在累库行情到来前，预计沪铜总体仍以震荡区间运行为主。【投资策略】：震荡思路对待