华安期货：沪铝仍将维持价格重心上移的市场

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日沪铝主连价格收于18590元/吨铝：1、供增需弱，基本面边际趋弱格局已成明牌2、本周社会库存环比继续下降，社会库存低于50万吨3、国内经济筑底复苏，工业品补库周期 政策共振4、美经济韧性高，后续仍有加息空间，关注海外主动补库周期5、电解铝冶炼行业平均利润较好国内宏观面的好转，给予市场上涨动力。基本面：供增需弱，基本面边际趋弱环境下已成“明牌”，8月底预期云南复产产能将增到180万吨/年，社会库存仍处于小幅去库阶段。短期看，市场仍在交易未来和现实之间的预期差，在短期基本面偏弱以及上游利润较好的格局下，市场阶段性价格上移,下游宏观预期好转仍将有支撑。【投资策略】：沪铝仍将维持价格重心上移的市场

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：工业硅昨日小幅收涨。政策面，中国计划允许地方政府发行1.5万亿元特殊再融资债券，帮助12个偿债压力较大的省份和地区偿还债务，此外央行将设立应急流动性金融工具(SPV)，为地方城投提供流动性，配合财政的再融资债券，将一定程度上支持城投平台化解当下的流动性风险。生产端，头部大厂报价上调，西南硅厂近期出货意愿也不强，主要原因除了靠近硅厂成本线之外，工厂更倾向于交仓单而不是把货卖给期现商，尽管社会库存在增但工厂库存下降，市场呈现涨价去库存迹象。需求端，铝合金方面，即将进入传统金九银十消费旺季，有望带动工业硅需求持续增加；有机硅的需求有望受益于旧城改造及灾区重建的开启，上周单体厂陆续封盘造成货源紧张，107胶价格基本到底，下游入场补库预期形成备货。多晶硅近期价格不断上涨，订单处于满额状态，企业开工高位，对多晶硅需求保持增长势态。【投资策略】：震荡偏多思路对待

[早盘策略]铜

【市场分析】：外围重要数据较少，市场等待杰克逊霍尔全球央行年会的更多指引。国内三部门表态将防范化解金融风险，宏观市场氛围改善，沪铜继续小幅收高。上海市场升水承压回落，较上一交易日下跌80元/吨，前期进口比价盈利空间较大，本周进口铜流入预期仍存，叠加广东地区货源亦有所到货，现货升水下方仍有回调空间。基本面上，8月国内炼厂集中检修阶段性结束，SMM预计8月国内电解铜产量98.61万吨，环比增幅6.50%，或将创历史单月新高。目前全国铜库存环比减少1.31万吨至8.51万吨，较去年同期高2.34万吨。国内主要精铜杆企业周度开工率环比上升3.19个百分点，录得68.11%，精废杆平均价差收窄至911元/吨，再生铜杆价格优势大幅缩减，利好精铜杆消费。整体来看，铜价运行的底部支撑仍为国内经济稳步复苏的预期，但产业下游对高价接受度不高，预计上方空间有限。【投资策略】：预计沪铜总体仍以震荡区间运行为主。