五矿期货：后续预计铝价将维持震荡走势

铜：美国二季度GDP数据好于预期，美元指数反弹，铜价延续回调，昨日伦铜收跌0.62%至8551美元/吨，沪铜主力收至68900元/吨。产业层面，昨日LME库存增加1550至62250吨，注销仓单占比微升，Cash/3M贴水40.3美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水微涨至55元/吨，货源偏紧和周末备货情绪支撑基差报价上抬，成交整体并不活跃。进出口方面，昨日国内现货进口亏损微缩至350元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差扩至1570元/吨，废铜替代优势小幅提高。价格层面，政治局会议引起国内预期改善，不过随着海外通胀预期走高，市场情绪或难持续乐观。产业上看低库存状况并未改变，价格支撑较强，而随着国内供应逐渐从检修中恢复，以及进口铜预期增多，铜库存或逐渐边际回升，铜价上方阻力加大。今日沪铜主力运行区间参考：68200-69400元/吨。

铝：沪铝主力合约报收18430元/吨（截止昨日下午三点），上涨0.52%。SMM现货A00铝报均价18490元/吨。A00铝锭升贴水平均价20。铝期货仓单40414吨，较前一日减少1417吨。LME铝库存511000吨，减少3025吨。2023年7月27日，SMM统计国内电解铝锭社会库存53.6万吨，较本周一库存下降0.9万吨，较本周一库存下降1.8万吨，较2022年7月历史同期库存下降13.5万吨，继续位于近五年同期低位。本周铝锭到货补充有限，到货不畅和消费的部分好转成短期去库的两大原因，但据SMM调研，七月底八月初铝锭库存或存在集中到货的风险。2023年6月中国氧化铝进口量为4.38万吨，环比下降61.51%，同比下降68.35%；氧化铝出口量为7.55万吨，环比下降31.49%，同比下降60.07%；氧化铝净进口量为-3.17万吨，环比下降980.56%，同比下降37.48%。另外，2023年1-6月中国氧化铝累计进口75.94万吨，同比下降14.34%；2023年1-6月中国氧化铝累计出口56.41万吨，同比下降0.42%；2023年1-6月中国氧化铝累计净进口19.53万吨，同比下降38.95%。海关总署最新数据显示，2023年6月，中国出口未锻轧铝及铝材49.26万吨；1-6月累计出口280.67万吨，同比下降20.0%。云南复产预期兑现，后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：17300-18800元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。

锡：沪锡主力合约报收235810元/吨，上涨0.98%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加119吨，现为8767吨。LME库存增加80吨，现为5130吨。长江有色锡1#的平均价为242500元/吨。上游云南40%锡精矿报收227250元/吨。据上海有色网（SMM）调研，6月份国内精炼锡产量为14223吨，较5月份环比-9.18%，较去年同比37.35%，1-6月累计产量同比下降2.4%。根据中国海关公布的数据与安泰科的折算，2023年上半年，我国共进口锡精实物量11.4万吨，折金属量3.1万吨，同比下滑13.7%。从主要进口国家及地区数据看，上半年从缅甸进口锡精矿实物量达到8.6万吨，折金属量不足1.5万吨，同比下滑24.5%；非洲国家进口含锡量总和同比增长7.3%，其中刚果（金）进口含锡量同比增长达到10.2%；上半年澳洲进口量同比下滑34.0%。沪锡主力合约参考运行区间：200000-245000。海外LME-3M锡参考运行区间：24000美元-29000美元。

镍：周四，LME镍库存持平，Cash/3M贴水扩大。价格方面，LME镍三月合约涨0.86%，沪镍主力合约跌1.98%。国内基本面方面，周四现货价格报172700～176000元/吨，俄镍现货对08合约升水1050元/吨，金川镍现货升水2750元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口维持亏损，但短期下游补库斜率上升仍缓慢。镍铁方面，印尼和国内镍铁产量维持增长，现实需求平稳基本面未明显改善。综合来看，原生镍市场细分环节基本面分化但整体现实维持供应过剩态势，关注收储落地后宏观预期对价格支撑持续性。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库放缓，现货和期货主力合约价格跟随原料价格波动。短期关注国内经济刺激政策和海外宏观波动等因素对弱产业链基本面下价格支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考150000～180000元/吨。

碳酸锂:广期所碳酸锂合约周四下跌。LC2401合约开盘后成交价一度达234100，后急速下跌，收盘价224900，跌2.60%，较现货均价贴水55600元，较上日扩大1400元。其余合约跌幅略小，近月合约价继续高于远月合约。碳酸锂现货市场价格延续弱势，SMM电池级碳酸锂报价27.3-28.8万元/吨，较前日均价跌1500元；工业级碳酸锂报价26.0-27.0万元/吨，均价较前日跌1500元。SC6锂精矿中国到岸价3300-3630美元/吨，日均价3465美元/吨，较前日跌0.27%，对应单吨碳酸锂成本约合20.9-22.7万元。后期矿端供应预期宽松，外购锂精矿价格支撑继续走弱。上游持续累库，当前阶段库存压力不大，价格下行谨慎出货。下游厂商锂盐库存下降，但维持刚需补库。临近周末贸易商低价零散出货增多，今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间27.20-28.50万元/吨。