五矿期货：短期内预计铝价震荡偏弱运行

铜：上周铜价震荡微升，伦铜收涨0.56%至8366美元/吨，沪铜主力合约收至67940元/吨，美国非农数据弱于预期和人民币回升是价格收涨的主要原因。产业层面，上周三大交易所库存增环比基本持平，其中上期所库存增加0.6至7.5万吨，LME库存减少1.0至6.3万吨，COMEX库存增加0.3至3.2万吨。上海保税区库存环比减少1.55万吨，上周国内现货进口小幅亏损，洋山铜溢价小幅下滑。现货方面，上周LME市场Cash/3M由升水转为贴水10美元/吨，国内上海地区现货基差因进口货源增多而走弱，周五报升水65元/吨。废铜方面，上周国内精废价差小幅缩窄至1820元/吨，废铜替代优势小幅降低。需求方面，据SMM调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率环比回升1.7个百分点，需求继续回升。价格层面，国内政策刺激力度预期有所减弱，不过海外通胀预期反弹对市场情绪有所提振。产业上低库存和冶炼检修仍给予铜价较强支撑，而淡季需求偏弱将制约价格向上高度，短期铜价预计仍以区间波动为主，此后随着供应增多，价格重心或将下移。同时关注美国通胀数据对美联储政策的影响。本周沪铜主力运行区间参考：66500-69000元/吨。

铝：6日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.5万吨，较上周四库存上升0.3万吨，随着进口窗口的打开以及云南地区电解铝复产，国内铝锭库存开始逐步增加。乘联会初步统计，6月1-30日，乘用车市场零售189.6万辆，同比下降2%，环比增长9%；今年以来累计零售952.8万辆，同比增长3%；全国乘用车厂商批发223.0万辆，同比增长2%，环比增长11%；今年以来累计批发1,106.2万辆，同比增长9%。云南复产带动铝锭后续宽松预期走强，铝棒加工费持续走低，后续铝水转化比例预计环比有所走低，进口窗口打开带动铝锭供应进一步增加。短期内预计铝价震荡偏弱运行，国内参考运行区间：17000-18500元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。

锡：印尼6月精炼锡出口量为7.990.42吨，同比下降3.63%。据TrendForce集邦咨询预估，今年第二季全球笔记本电脑出货量将达4045万台，环比增长15.7%，为连续六个季度以来首次恢复成长，但与去年同期相比则仍衰退11.6%。展望第三季，预期全球笔记本电脑出货量会持续增长至4308万台，环比增长幅度收敛至6.5%。5月国内进口高于预期，缅甸佤邦地区8月停产期限临近叠加海外LME锡升贴水走高带动锡价走强，短期预计锡价震荡偏强运行，主力参考运行区间：190000-240000。海外参考运行区间：23000美元-29000美元。

镍：截至上周五，LME镍库存周减642吨，Cash/3M贴水扩大。价格方面，LME镍三月合约周涨1.86%，沪镍主力合约周涨3.77%。国内基本面方面，周五现货价格报167200～176800元/吨，俄镍现货对08合约升水2350元/吨，金川镍现货升水11400元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口持续关闭，但短期下游补库持续性仍不足。库存方面，上期所库存减550吨，我的有色网保税区库存持平。镍铁方面，印尼和国内镍铁产量维持增长，现实需求平稳偏弱基本面改善持续放缓。综合来看，原生镍市场整体基本面现实边际改善缓慢过剩预期维持。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存缓慢去库，现货和期货主力合约价格偏弱震荡。短期关注国内经济刺激政策和海外宏观波动等因素对产业链价格博弈，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考150000～180000元/吨。