华安期货：沪铝仍维持区间震荡观点

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：据CME“美联储观察”：加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为88.0%，国内降息落地后处于宏观真空期，政策跟进的力度不足，产业逻辑重回主导，假期后需求回落，下游刚需采购为主，前期持续快速拉涨后的价格兑现意愿强烈，市场悲观情绪或将再次获得了主导。现货方面，价格维持稳定，当前工业硅高库存的基本面仍未得到有效改善，不支持价格反转，供需基本面双弱格局未能有效扭转，供应端受西南丰水期到来，复产计划提上日程。虽在短期行情上震荡向上为套保操作提供机会。【投资策略】：逢高沽空

[早盘策略]铜

【市场分析】：沪铜盘面继续回落，持货商挺价情绪有所显现，现货升水企稳于升300元/吨附近，BACK月差日内走扩至350元/吨附近。目前全国主流地区铜库存环比减少1.1万吨至9.84万吨，较去年同期低1.73万吨，为今年来连续2周低于去年同期库存。近期宏观面仍要关注美国经济衰退及国内复苏预期的兑现，基本面则聚焦于非洲铜流入且需求偏弱带来的累库压力。【投资策略】：建议关注67500-69500元/吨区间。

[早盘策略]锡

【市场分析】：锡：昨日沪锡主连合约收于213980元/吨，处于震荡区间内。1：美联储开始释放7月加息信号，整体利空工业品价格。限制对中国芯片出口部分则再度加码。2、本周国内社会锡库存为11172吨，库存依然在高位运行，期待去库认为出现。3、需求端：实际订单依然观察不到拐点，市场利多因素集中于宏观层面的乐观预期。4、供给端：市场开始有供给收缩的预期，但市场运行定价逻辑仍偏向需求端。综上：需求端被逐步确认后，市场或将开启一轮上涨，目前维持震荡判断。【投资策略】：维持震荡判断

[早盘策略]铝

【市场分析】：当前国内宏观利多因素来自于，市场期待工业品补库周期的兑现叠加政策的进一步刺激共振，但仍需后续确认。美联储主席强调后续仍有加息可能性，利空工业品价格。供给：目前云南正式出台《关于全面放开负荷管理的通知》，部分铝厂准备复产，涉及130万吨/年产能。需求：所处淡季，中游企业开工率维持低位，本周龙头企业开工为63.9%，环比下降0.3个百分点。市场价格的持续上涨，侵占下游加工利润，导致市场将重新交易“成本衰退”的逻辑。【投资策略】：沪铝仍维持区间震荡观点，震荡区间在17800-18400之间