华安期货：关注短期市场回调机会

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日夜盘沪铝07合约收于18410元/吨，SMM报价AOO铝锭价格为18400元/吨，市场升贴水报价40元/吨。铝：当前美联储加息政策数据依赖，债务问题仍未落地导致海外宏观定价波动。国内总需求阶段性不足是压制PPI价格的主要原因，但观察国内规模以上工业品库存逐步见底，市场有补库预期，昨日财新PMI数据环比修复预示着中小经济的复苏带动市场做多情绪，但仍需后续确认。基本面情况，上游利润较好的局面仍将带动国内运行产能的小幅度增加，现阶段西南地区干旱市场有炒作云南复产不及预期的逻辑，但在运行产能规模足够大的当下，云南水季的复产皆是边际增量考量，受制于地产、汽车终端消费的低迷，中游企业开工率维持低位。综上，谨防市场交易“成本塌陷”逻辑，现阶段市场持续的反弹没有足够空间，关注短期市场回调机会。【投资策略】：尝试在现阶段持有空单，止盈位置考虑18000-18100

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：昨工业硅延续弱势格局，在低位保持窄幅震荡，昨日小幅收涨195元/吨，收盘报12975元/吨。部分地区成本和价格倒挂严重，云南地区硅厂成本16000-17000元/吨，参考当前现货价格硅厂基本都处于亏损状态，因此该地区开工率持续下滑。目前实际成交价格不断下滑倒逼硅厂停炉缩减供应。业内悲观情绪较为浓厚，对后市信心不强。我们认为工业硅基本面仍然不支持价格反转，供需基本面双弱格局未能有效扭转，库存存在累库压力，工业硅库存仍需通过“低价”方式出清市场去库，因此我们认为在弱复苏预期背景下，工业硅价格低迷难起舞【投资策略】：观望，逢高沽空

[早盘策略]铜

【市场分析】：隔夜沪铜继续反弹，下游企业接货情绪较为低迷，多驻足观望为主。目前月差收窄叠加企业资金压力缓解，市场挺价情绪表现强烈，部分货商挺于升300元/吨附近报价。周度国内主要精铜杆企业周度开工率回升4.33个百分点，录得79.99%。SMM全国主流地区铜库存环比下降2.85万吨至12.35万吨，总库存仅较去年同期的11.99万吨多0.36万吨。据SMM了解进口窗口已经打开，预计近期进口铜清关量会明显增加，周度库存可能会小幅增加。整体来看，铜价或震荡运行。【投资策略】：操作上建议震荡思路看待。

[早盘策略]锡

【市场分析】：昨日夜盘沪锡07合约收于209860元/吨.1、缅甸佤邦禁令公布进一步推进方案，市场对其8月可能执行的禁令提高预期，认为市场或将进行阶段性的停产。2、截止5月28日国内社会锡库存为10702吨，库存下降明显。3、需求端，英伟达因AI需求带动利润大增，带动海外半导体行业大涨。半导体行业预期的好转，同样带动锡价格预期反转，但实际订单落地并未兑现。4、国内：有部分资金尝试去交易“强衰退”逻辑，但再次拆分4月经济数据，虽然环比有一定回落，但疫情开放后韧性仍在，国内规模以上工业品库存逐步见底，根据经验PPI或将率先见底，市场或将向弱复苏交易逻辑过渡。综上：半导体阶段性需求好转叠加缅甸佤邦禁令的进一步确认，沪锡价格得到支撑，接连走出上涨趋势，但持续上涨仍需需求订单落地的确认，对上涨高度维持谨慎观点。【投资策略】：依然持有多07空06套利组合