东吴期货：策略早参1226

有色金属：外盘休市缺乏指引，有色金属震荡

沪铜。库存延续下降，铜价反弹。上周五伦铜收涨1.47%；沪铜主力01合约日盘收涨0.09%，夜盘收跌0.46%。虽然全球最大的铜消费国被疫情笼罩，下游加工企业开工率大幅下滑，但库存延续了跌势。上期所库存上周下降0.9万吨至5.5万吨。社会库存下降1.81万吨至7.62万吨。因周初铜价下降后下游补货，且进口铜和国产铜货源补充有限。预计临近元旦，下周下游消费进一步减弱，库存预计小幅累库。美联储最爱通胀指标继续降温也提振市场信心。11月核心PCE同比增长4.7%，低于前值5%，低于美联储FOMC12月9月预测的4.8%。今日外盘休市，预计沪铜延续区间震荡走势。

沪铝。供需两弱，铝价承压震荡。上周五伦铝收涨0.15%；沪铝主力01合约日盘收涨0.24%，夜盘收涨0.05%。美国通胀和通胀预期回落，美联储加息压力稍有缓和。原油持续反弹也带动工业品走强。SMM国内电解铝锭库存延续去库趋势，上周四SMM统计数据显示已降至47.5万吨，连续突破历史新低点。预计年前维持低位。淡季叠加疫情影响，国内铝下游周度开工继续下滑。供需两弱下，铝价维持震荡。

沪锌。12月23日沪锌主力跌0.81%，报23260元/吨，夜盘涨0.97%，报23370元/吨，LME锌涨1.72%，报2979.5美元/吨。受疫情影响员工到岗不足，下游开工持续下滑，但是疫情同样导致仓库到货量极少，而市场存在长单交货需求，使得周五社库进一步去化至4.44万吨，本周长单交付完毕，但仍有一定的节前补库预期存在，26-27号LME圣诞节休市，内盘缺乏指引，预计偏弱震荡为主。

沪铅。12月23日沪铅主力涨1.08%，报15865元/吨，夜盘涨1.23%，报15995元/吨，LME铅涨2.87%，报2258.5美元/吨。疫情导致上下游均存在员工到岗不足，开工下滑的问题，但是近期铅锭出口窗口维持打开状态，出口需求或拉动库存持续去库，预计铅价维持高位震荡。

工业硅。12月23日多个合约跌停，SI2308报收17060元/吨。现货市场，不通氧553#硅各地价格区间18050-19000元/吨；通氧553#硅价格区间18550-18850元/吨；421#硅价格区间19300-19800元/吨。年末晶硅签单情况较弱，市场成交度不高，临近春节，下游企业订单有望增多。目前硅企成本端压力较大，叠加枯水期生产成本增加，因此价格方面有相应支撑。供给偏过剩局面下，价格弱稳运行。现货折期货盘面价最低为17800元/吨。生产日期90天以内的工业硅方可申请注册标准仓单，但据悉目前已有企业在期货上提前卖出套保。08合约为丰水期交割合约，上市挂牌价过高，但价格大跌后目前已到相对合理估值区间。短期仍有资金打压风险。