五矿期货：金属早评0916

铜：离岸人民币跌破7整数关口，铜价回调，昨日伦铜收跌0.95%至7711美元/吨，沪铜主力收至62090元/吨。产业层面，昨日LME库存增加200至103225吨，注销仓单占比下降，Cash/3M升水涨至119.3美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水50元/吨，2209合约最后交易日基差回升，市场交投不佳。进出口方面，换月后国内现货进口亏损约700元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差扩至1410元/吨，废铜替代优势小幅提高。价格层面，市场对美联储本月加息已有一定预期，尽管美国通胀压力较大，但预计美联储不会扩大加息幅度，铜市场低库存吴坤金和国内仍处消费旺季为铜价提供较强支撑。今日沪铜主力运行区间参考：61500-62600元/吨。

铝：沪铝主力合约报收18900元/吨（截止昨日下午三点），涨幅1.72%。SMM现货A00铝报均价18790元/吨。A00铝锭升贴水平均价-40。铝期货仓单114659吨，较前一日上升6776吨。LME铝库存349650吨，上升4050吨。2022年9月15日，SMM统计国内电解铝社会库存67.5万吨，较上周四库存增加0.3万吨，较本周二库存下降2.1万吨，较去年同期库存下降9.3万吨，较8月底库存月度减少0.4万吨。电解铝铝锭库存本周处于降库趋势，较周二下降2.1万吨。本周中秋假期后，各地区出货情绪好转，市场间的贸易流转积极，市场成交较为活跃。8月我国出口金额同比增速大幅回落至7.1%，季调环比跌幅扩大至-3.6%。欧元区8月综合PMI终值48.9，预期49.2。欧元区服务业PMI终值49.8，预期50.2。由于8月份云南主力电站来水偏枯接近5成，电力供应紧张局面再起，云南省内部分电解铝企业已经接到通知，或于下周开始压20-30%的负荷。沪铝预计偏强运行，主力合约参考运行区间：18400-19400。

锡：沪锡主力合约报收176830元/吨，上涨1.93%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加20吨，现为1757吨。LME库存增加25吨，现为4810吨。长江有色锡1#的平均价为186000元/吨。上游云南40%锡精矿报收163500元/吨。S&P Global的数据显示，7月份科技设备、汽车及汽车零部件、电子产品等行业对半导体的需求有所下降。这种情况一直持续到八月。今日沪锡主力止跌反弹，冶炼厂挺价情绪明显，盘面上涨，厂家调高升水出货，升水维持在6000-7000元/吨，出货较差。沪锡预计偏弱行情将延续，主力参考运行区间：170000-185000。

镍：周四，LME镍库存减582吨，Cash/3M贴水缩小。价格方面，LME镍三月合约价格跌4.7%，沪镍主力合约价格涨0.03%，两地持仓量低位波动。国内基本面方面，周四现货价格报193900～199300元/吨，俄镍现货对10合约升水降至2750元/吨，金川镍现货升水降至5350元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈利缩窄，但国内供应过剩趋势不变。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下进口总体供应持续增长；综合来看，镍铁供需均边际改善，精炼镍基本面走弱趋势不变但短期有旺季需求驱动预期。不锈钢需求方面，本周无锡佛山社会库存继续去库，供应回升但需求复苏仍偏弱，旺季预期下现货和期货主力合约价格震荡反弹，基差维持升水。短期关注海外流动性紧缩预期变化和国内旺季需求复苏持续性，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考175000～200000元/吨。