中泰期货：金属早评0914

9月13日，沪铝主力2210收盘报18675跌105，LME三月铝收盘报2308涨15.5。现货方面，价格高开高走，持货商惜售情绪上升，无锡现货报价贴30至贴10，佛山报价在均价至升水20。现货面表现分化，无锡节后下游逢低补货，报价贴水20至贴水10，较上周五小幅回升；佛山现货因到货较多，持货商调价出货，报价贴水20至均价，较上周五明显回落。

消息面，美国8月整体CPI年率录得8.30%，高于预期值0.2个百分点，低于前值的8.50%；8月核心CPI年率也较预期值高出0.2个百分点至6.30%，并且大幅高于前值5.90%，市场预期美元激进加息概率大幅提升，美元大涨1.5%。云铝发布公告，公司及下属电解铝企业于近日收到供电部门《关于紧急启动电解铝用能管理的通知》，主要内容为自2022年9月10日起，以停槽方式开展用能管理，9月14日前压降用电负荷10%。罗马尼亚铝生产商Alro Slatina有可能在2023年5月前停止生产。Alro拥有大约2000名员工，建成产能26.5万吨，2022年1月已减产60%。

基本面方面，13日SMM库存报69.6万吨，较上周四增加2.4万吨；同期钢联统计铝棒库存14.5万吨，较上周四增加0.45万吨；2022年8月，中国出口未锻轧铝及铝材54.04万吨，环比下降约11.16万吨；1-8月累计出口470.10万吨，同比增长31.5%；7月中国进口未锻轧铝及铝材19.25万吨，同比下降38.3%；1-7月累计进口127.65万吨，同比下降28.1%。四川限电解除，省内电解铝企业已着手启动复产；贵州元豪铝业（10万吨）计划2022年9月底通电投产，预计先投5.34万吨；中铝连城铝业40万吨项目8月底复产完毕。荷兰铝厂Aldel由于能源价格高企且缺乏政府的支持终止剩余生产，该公司于去年10月停止了Delfzijl的11万吨原铝生产，但继续生产5万吨再生铝。法国敦刻尔克铝厂计划减产22%约6.5万吨，因能源成本过高；德国speira公司因能源成本过高，决定减产neuss电解铝产能50%，涉及产能7万吨。云南限电，企业已通过减产、压产控制负荷，仍存减产预期。

逻辑及策略建议：美元激进加息预期提升，商品短期压力增加，不过铝基本面偏强，供给持续缩量，减产不断，需求进入旺季，边际略有转好，预计铝价下周加息前偏强震荡，建议逢低做多。