5月24日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

国海良时期货：铝早评0524

下游开工受疫情发酵影响较大，目前弱修复而反弹，反弹沽空

1.现货:上海有色网A00铝平均价为20840元/吨（70元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为-3052元/吨，前值进口亏损为-2198元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差-10，前值-10

4.库存:上期所铝库存288801吨(-1689吨)，Lme铝库存497250吨(-7025吨)，保税区库存为总计94.1万吨(-2.4吨)。

5.总结:联储议息会议加息50点，符合预期，但6月议息会议依旧偏鹰。预计年内加息8次.国内五年期LPR利率下降，宏观偏暖，但美联储加息预期强化后降准空间不大。下游开工受疫情发酵影响较大。近期受复工预期影响反弹，可逢高沽空，止损位：20500以上。（国海良时期货）

财信期货：铝早评0524

01/基本面分析

宏观面，联储加息落地，美国部分经济数据不及预期。加之缩表、制裁等消息使得市场恐慌经济衰退，外盘有色承压。海关数据显示，3月份我国氧化铝进口18.91万吨，1-3月份我国共进口氧化铝60.3万吨，较去年同期减少7.91万吨。美国劳工部周三公布，美国4月消费者物价指数(CPI)上涨0.3%，为8月份以来最小涨幅，而3月份CPI环比涨幅为1.2%，为2005年9月以来最大涨幅。

02/现货报价分析

周一上海现货铝锭持货商跟盘报升贴水，对06合约报贴10元/吨上下，铝锭早沪铝继续上涨，截至午间收盘，主力合约涨95元/吨，涨幅0.46%。持货商今早跟盘报升贴水，对06合约报贴10元/吨上下，铝锭现货均价跟盘上涨。华东市场持货商报均价-10~均价/吨上下听闻成交，华南市场持货商报均价/吨上下听闻成交。周一大户收货积极性还行，华东市场收货价在20840元/吨上下。整体来看，铝锭现货市场成交表现一般。

03/综合分析

周一沪铝震荡运行收阳线，市场交投一般，空头小幅离场为主。前期外围加息等拖累盘面走弱，近期沪铝或仍回基本面主导盘整运行。长期基本面看欧洲能源高涨和疫情导致库存较低，欧洲俄乌战争刺激短期需求较强，支撑国内铝价高位震荡运行。从技术面看指标呈现中性排列，RSI2值在50附近，建议投资者关注上方中长期压力位21100，参与震荡交易为主。（财信期货）

五矿期货：金属早评0524

五矿期货视点：

铜：美元指数回落，隔夜美股上涨，铜价延续反弹，昨日伦铜收涨1.17%至9531美元/吨，沪铜主力收至72200元/吨。产业层面，昨日LME库存减少3525至171075吨，降幅主要来自亚洲仓库，注销仓单占比微升至46.8%，Cash/3M升水40.5美元/吨。国内方面，周末社会库存下降，昨日上海地区现货升水下调至380元/吨，市场货源维持偏紧，升水较为坚挺。进出口方面，昨日国内现货进口亏损150元/吨左右，洋山铜溢价微降。废铜方面，昨日国内精废价差扩至960元/吨，废铜替代优势有所提升。价格层面，国内疫情影响边际弱化，政策宽松预期下需求有望回暖，在估值偏多的背景下，短期铜价可能延续震荡反弹。拉长时间看，美联储货币收紧预期未改变，价格上方仍面临压力。今日沪铜主力运行区间参考：71600-72600元/吨。

铝：沪铝主力合约报收20870元/吨（截止昨日下午三点），上涨0.65%。SMM现货A00铝报20820-20860元/吨，均价20840元/吨。铝期货仓单144120吨，较前一日减少1178吨。LME铝库存497250吨，减少7025吨。2022年5月23日，SMM统计国内电解铝社会库存94.1万吨，较上周四库存下降2.4万吨，较4月末库存下降2.1万吨。据中国海关总署数据公布，中国2022年4月原铝出口量约为32034吨，其中税则号76011010出口量为333.8吨，税则号76011090进口量为31700.3吨。2022年4月原铝出口量环比下降24.2%，同比增长64倍。沪铝预计震荡运行。参考运行区间：20500-21000

锡：沪锡主力合约报收283460元/吨,下跌0.48%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单减少96吨，现为1736吨；LME库存减少45吨，现为3240吨。长江有色锡1#的平均价为286000元/吨。上游云南40%锡精矿报收260000元/吨，当下加工费为26000元/吨。联发科四季度5g芯片砍单率达35%，后续对于半导体消费整体偏悲观。短期内预计锡价将震荡偏弱运行，主力合约参考运行区间：270000-290000。

镍：周一，LME镍库存增24吨，Cash/3M维持贴水。价格方面，伦镍三月期货合约价格涨0.4%，沪镍主力合约价格跌2.4%，两地持仓量维持低位。国内基本面方面，周一现货价格报214300～221000元/吨，俄镍现货对06合约升水8250元/吨，金川镍现货升水11000元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口亏损缩窄，消费和补库需求边际恢复国内社会库存继续小幅去库。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口平稳增加；综合来看，疫情控制后镍铁供需预期均边际恢复，但精炼镍基本面走弱压力不减。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，需求逐步复苏，现货和期货主力合约价格震荡，基差维持升水。短期关注海外宏观流动性收缩风险和复产补库预期博弈，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度以及疫情持续抑制下游需求的风险。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考180000～220000元/吨，挤仓风险逐步缓解。（五矿期货）