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五矿期货:金属早评0324
2022-03-24 08:51:32 五矿期货
五矿期货视点:
铜:俄乌谈判进展不顺利,俄罗斯将要求“不友好”国家以卢布支付天然气费用,引发欧洲能源短缺的担忧,昨日大宗商品普遍上涨,伦铜收涨1.41%至10425美元/吨,沪铜主力收至73860元/吨。产业层面,昨日LME库存减少125至79975吨,注销仓单占比微降,Cash/3M贴水8.5美元/吨。国内方面,昨日上海地区现货升水下调至225元/吨,疫情影响下现货成交仍较平淡。进出口方面,昨日国内现货进口亏损扩至1200元/吨左右,洋山铜溢价持平。废铜方面,昨日国内精废价差1660元/吨,废铜替代优势降低,总体供需并不宽松。价格层面,美联储加息落地,市场风险情绪阶段回暖,当前地缘局势仍有反复,若冲突持续,全球面临的滞胀压力依然较大,而若冲突缓和,通胀压力预计减弱。产业面铜估值维持偏多,国内精炼铜有去库预期,海外低库存状态持续,供应端有一定扰动风险,铜价或有冲高,而上方压力来自LME库存增加预期和国内需求负反馈。今日沪铜主力运行区间参考:72800-74500元/吨。
铝:沪铝主力合约报收23085元/吨,上涨0.28%。SMM现货A00铝报22900-22940元/吨,均价22920元/吨。沪铝注册仓单减少3372吨,现为157748吨,LME库存减少6250吨,现为689575吨。2022年3月21日,SMM统计国内电解铝社会库存106.1万吨,较上周四去库2.8万吨。短期内预计铝价将维持偏强震荡走势。参考运行区间:22800-23800。
锌:受镍再度涨停拉动,以及欧洲减产预期支撑锌价走强,基本面无变化。LME锌库存维持14.3万吨;国内库存减少0.9万吨,至27.6万吨,累库转为去库,国内现货市场成交一般,现货贴水维持,其中上海贴水20元/吨,广东贴水20元/吨,天津贴水10元/吨。受进口亏损维持高位影响,2月精炼锌进口仅5000吨,同比下滑超80%,低进口量支撑back结构,上一次低进口引发结构性矛盾发生在2017年,趋势上维持即将见顶的判断不变,套利关注borrow,运行区间上移至25500-26500元/吨。
铅:LME铅库存维持5.2万吨,库存和现货数据并不能解释本轮伦铅的下跌,不过最近几个月国内铅锭出口持续增加,海外铅市供应紧张格局确实出现了边际改善的迹象,后期预计随着铅锭的市场间流动,前期内弱外强格局将有所改善。春节期间国内社库增加0.8万吨,至9.6万吨,节后首个交易日原再价差跌至平水,沪铅估值再度转为低估,14800元/吨附近考虑做多。
镍:周三,LME库存减336吨,Cash/3M转为贴水。价格方面,伦镍三月合约价格大幅波动再次涨停,沪镍主力合约夜盘涨停,持仓量持续减少。国内基本面方面,周三现货价格报211700~217200元/吨,俄镍现货较04合约升水3350元/吨,金川镍升水3700元/吨。进出口方面,根据模型测算,镍板进口转为盈利,但整体国内社会库存仍维持低位。镍铁方面,印尼镍铁持续投产下产量、进口预计仍将平稳增加;综合来看,疫情控制后镍铁供需仍将边际恢复,精炼镍基本面持续偏紧。不锈钢需求方面,上周无锡佛山社会库存小幅去库,但疫情叠加价格高位旺季需求延后,现货、期货主力合约价格震荡,基差维持升水。短期关注伦镍逼仓事件消退价格回归基本面进展,中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度以及原料涨价抑制下游需求的风险。预计沪镍主力合约震荡走势为主,运行区间参考200000~250000元/吨,低可交割库存下挤仓风险仍较高。
锡:沪锡主力合约报收339430元/吨,上涨0.51%。国内,上期所期货注册仓单减少114吨,现为1919吨。伦锡3M电子盘报收41870美元/吨,LME伦锡库存不变,现为2245吨。现货市场,SMM1#锡的平均价为344750元/吨。上游云南40%锡精矿报收319750元/吨,当下加工费为23000元/吨。短期内锡价预计将维持震荡走势,参考运行区间338000-352000。
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今日铝价
品名 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
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中国宏桥 | 20680 | 20 | 05-10 |
上海华通 | 20590 | 20 | 05-10 |
南海(灵通) | 20800 | 0 | 05-10 |
上海物贸 | 20540 | 20 | 05-10 |
中铝(华东) | 20540 | - | 05-10 |
中铝(华南) | 20510 | - | 05-10 |
中铝(西南) | 20500 | - | 05-10 |
中铝(中原) | 20450 | - | 05-10 |
广东南储 | 20500 | 0 | 05-10 |
长江有色 | 20540 | 10 | 05-10 |
上海期货 | 20610 | 50 | 05-10 |
LME伦敦 | 2547.5 | 23 | 05-09 |
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