12月29日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

华安期货：早盘策略1229

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日沪铜主力涨1.03%报70450。上游铜矿进口增量明显，但冷料供应紧张仍存，叠加硫酸价格大幅回落，电解铜产量增长有限。28日电解铜现货库存7.01万吨，较23日减少0.34万吨，库存持续下降对价格仍有支撑。国内政策氛围偏暖，原油走高带动了通胀预期上行，铜出现回调升势。整体看，宏观上市场有利好，不过现货表现较差可能会限制上升空间。【投资策略】：前期空单了结，可尝试多单。

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：昨日，COMEX黄金期货微跌，美元微涨报96.1703,2年期美债收益率涨5.08个基点报0.764%,10年期美债收益率涨0.56个基点报1.486%，利差收窄；国际油价集体上涨。目前市场判断新冠加强针有效，新冠疫情的影响边际递减，货币政策处于空窗期，拜登的基建计划暂时搁置，美伊核协议进展受挫致油价上涨，助力通胀，黄金或继续围绕无法缓解的通胀震荡上行。【投资策略】：多单持有

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日沪铝价格出现回调。海外方面：欧洲能源危机短期并无解决的迹象，但随着欧洲气温回升和美向欧输送LNG消息影响，天然气连续回调将暂缓伦铝价格上涨。国内方面：随着铝价反弹，电解铝生产企业利润重新打开并回升至2500元/吨附近，但随着氧化铝价格企稳，利润扩大预期较低。双限方面：因能耗双控和北京冬奥会举办影响，市场对电解铝行业限产一直抱有预期，但从实际运行产能看未见实际减产迹象，后续仍需观察。需求方面：从铝板带箔、铝杆、铝棒等需求来看，临近年底，多数铝材企业及经销商对本年度订单进行收尾工作，回笼资金，预期消费持续改善空间也不大。从周度行情的角度看，市场有回调的需求，但因双限预期和能源危机持续、叠加需求并未见明显下滑迹象，回调空间不大。【投资策略】：交易策略：持有上周卖出的AL2201P18000合约到期，并尝试将上周开仓的多头合约逢高平仓（华安期货）

弘业期货：金属早评1229

有色金属

央行易纲：我国金融体系运行总体平稳，金融风险整体收敛、总体可控。美国10月FHFA房价指数环比1.1%，预期0.9%，前值0.9%。美国12月里奇蒙德联储制造业指数：前值11，预期11，公布16。该指数创2021年7月以来新高。昨日LME继续休市，晚间美国房价超预期，通胀压力继续上升，美元小幅上涨，有色金属高位回落。

隔夜美铜高位回落收跌0.82%，今日小幅高开。沪铜夜盘高开低走小幅下跌，收于70400.沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。铜价短线持续反弹，但市场淡季市场信心不足，中期可能延续区间震荡行情。沪铜上方压力71500，下方支撑67000。今日国际铜较沪铜升水大幅上升至711点，外盘走势强于内盘。

隔夜煤炭上涨，沪铝日盘上涨后，夜盘高开小幅上涨，收于19840.沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。政策因素导致沪铝成交不活跃，但基本面好转，后市可能继续随伦铝继续震荡上行。上方压力22000，下方支撑18500。

隔夜外盘休市。沪锌晚间小幅低开后弱势回落收小阴线。短期国内精矿偏紧和副产品硫酸价格有一定的回落，冶炼利润进一步被压缩，产量增加幅度有限，11月精炼锌产量同比依然减少。下游终端按需采购，镀锌企业仍以消耗成品库存为主；锌合金企业开工小幅略有回落，企业成品库存增加。国内供应有限下，下方支撑较强，但需求拖累下，锌价高位风险逐渐加大，锌价或呈现宽幅震荡行期。中期关注海外能源减产风险及国内季节性累库。

沪铅晚间小幅高开后震荡收十字线。原生铅年末冲刺产量，开工有望维持高位。短期环保和检修下，再生铅产量难以有效释放。下游国内蓄电池终端消费没有起色，部分企业停产或计划提前放假。预计供应释放压力增加有限，铅价震荡，但随着下游终端需求转淡，铅价震荡后有望再次下跌。（弘业期货）

申银万国期货：策略日报1229

铜：夜盘铜价震荡整理。目前全球库存总体较低，上周上期所库存再次下降。市场预期供应总体表现稳定，需求端需要关注国内逆周期调节的力度。短期铜价总体宽幅震荡的可能性较大。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

锌：夜盘锌价回落。北方部分企业受大型活动影响可能开工下滑。由于能源价格上涨，境外有冶炼厂宣布关闭，市场担忧未来供应。国内目前锌产业链总体供需双弱。但国内库存总体较低，支撑锌价。下游镀锌开工率延续低位。预计锌价总体可能区间波动。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

铝：铝价夜盘小幅下行。基本面方面，国内社会库存本周较上周末下降2.5万吨至83.9万吨。供应方面，受冬季保供电影响主产区产量受限，预计2月前难有明显增量，铝锭持续缺口；此外欧洲能源价格强势，铝厂存在减产风险。从基本面出发铝锭预计延续偏强走势，价格高度受到宏观情绪和资金影响，操作建议逢低买入。

镍：镍价夜盘下跌。基本面方面，镍板产量稳定，库存低位，对价格形成支撑。镍铁方面，受印尼政策影响，镍铁供应整体紧张，但近期供应受复产能因素影响高位回落。镍铁价格相对弱势导致硫酸镍加工利润回升，镍铁加工高冰镍利润已经高于纯镍，短期纯镍价格压力相对增加，操作观望或偏空为主。

不锈钢：不锈钢价格小幅下行。前期受限产影响，不锈钢价格表现强势，但随着电力供应形势好转价格也出现回落。不锈钢库存年内表现整体平稳，下游主要消费领域房地产的低迷对消费的影响仍在。利润方面目前304不锈钢利润有所回升，但较前期高点明显回落，价格下方支撑增加。中长期看不锈钢供应预计继续增加，走势震荡为主。

近期受奥密克戎变体病例在全球范围内扩散的影响，金银持续走强，昨夜在美元出现反弹的背景下，金银冲高回落。最新美联储利率决议将每月缩减购债规模提高一倍，有望在明年3月前结束当前QE，点阵图显示官员们预期明年将加息三次。尽管美联储转向鹰派，但是买预期卖事实的逻辑下，决议公布后金银由跌转涨。一方面政策收紧速度加快使得金银承压，另一方面，市场对于政策收紧已有预期，新冠病毒奥密克戎变体威胁下，对经济复苏前景存忧和质疑美联储能否满足自己的加息目标为黄金提供支撑，在美元整体疲弱之下金银均出现震荡走强，但反弹或为鹰派转向落地后的修正，金银整体或维持宽幅震荡。（申银万国期货）