6月15日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

瑞达期货：沪铝探底回升国内去库延续

内外走势：今日LME铝偏强震荡，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2478美元/吨，与上一交易日下跌0.42%。沪铝主力2107合约探低回升，最高19170元/吨，最低18745元/吨，收盘18945元/吨，较上一交易日收盘价涨0.58%；成交量19.9万手，日减18.4万手；持仓18.8万手，日减10002手。基差25元/吨；沪铝2107-2108月价差25元/吨。

市场焦点：（1）高盛：不认为美联储会在6月的利率决议上暗示缩减购债。（2）15日中国6063铝棒现货库存(万吨)：11.2万吨，较上周四（6月10日）增1.15；15日中国主要市场电解铝库存(万吨)：88.7万吨，较上周四（6月10日）减2.1万吨；

现货分析：SMM现货A00铝报18950-18990元/吨，均价18970元/吨，日涨140元。长江有色报道，现货市场情绪一般，持货商挺价与调价并存，接货方持续压价采购，整体交投清淡。

仓单库存：沪铝仓单合计80908吨，较上一交易日减少6719吨；LME库存为1640200吨，日减12650吨。

主力持仓：沪铝主力2107合约前20名多头持119390手，日减5397手，空头持仓120654手，日减2439手，净多持仓1264手，日增357手，多空减，及净多增。

行情研判：近期美国通胀数据及消费者信心指数超预期上涨给美元带来一定支撑，不过短期内不会影响美联储当前的宽松政策，美元或维持疲弱，市场静待美联储周三公布政策决议。近期国内抛储消息落地，此次抛储对市场冲击较为有限，后续仍需跟踪具体细则。今日受盘面冲高回落影响，中间商及下游接货商接货情绪减弱，实际成交转淡。此外，近期铝锭持续去库，对期价形成支撑。不过，汽车缺芯问题对汽车生产的影响还在延续，预计到三季度末开始才有所缓和。总体看，节后国内期货空头氛围浓厚,受悲观氛围拖累，铝价小幅飘绿，整体震荡偏强。操作上，18450-19200区间高抛低吸，止损150点。（瑞达期货）

申银万国期货：策略日报0615

铜：假期LME铜价冲高后回落。据报道国储计划抛储，每个月底进行。目前精矿供应依旧紧张，但国内需求表现疲软。5月份未锻造铜进口环比下降8%，近期上海港口升水也明显回落，仅为25-30美元，意味着中国进口意愿较低。LME和国内现货表现贴水，供应相对宽松。铜价中期可能进入调整阶段，建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

锌：假期LME锌价冲高后回落，总体延续区间波动。近期国内精矿加工费轻微回升，但总体仍较为紧张，虽然国储计划抛储，但静态计算精矿冶炼加工费不足涵盖冶炼企业生产成本，并限制锌价下方空间。需求端仍然也缺乏亮点，短期锌价缺少打破区间波动的因素，更多受有色和黑色整体走势影响。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

铝：铝价节前上涨。基本面方面，国内社会库存较前一周减少3.5万吨至91.9万吨附近，铝锭库存恢复下行。前期中央对大宗商品价格上行密集表态，引发铝价回调；此外铝抛储基本确定，6月开始抛储至年底，每月在8万吨左右。从供应出发，抛储影响下下半年供应预计由偏紧转为偏宽松。长期趋势方面新能源的推广有利铝下游消费，叠加碳中和即国内政策对产能抑制，铝价长期重心预计仍会上行，目前铝价走势或维持区间震荡，三季度或可尝试逢高做空。

镍：镍价上行。前期受青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍消息打压，镍价回落。近期沪镍合约上行，价格逐步回归均衡位置。基本面方面，未来镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。菲律宾矿山发货逐步增加，未来供应预计继续增加，镍铁价格同样由于产量增长承压。短期纯镍供应偏紧，但目前相对价格有所修复，预计后市依然维持相对震荡走势。

不锈钢：不锈钢价格上涨。现货方面，不锈钢现货市场成交表现一般。近期不锈钢供需平稳，未来呈现增长趋势。基本面方面，目前下游消费逐步恢复，不锈钢库存有回落迹象。短期不锈钢毛利仍然偏高，上行趋势不强。中期看不锈钢供需不存在明显缺口和趋势，警惕冲高回落。

节日期间金银再次大幅下挫，随后V型反转，在本周美联储利率会议前市场观点矛盾激化。上周公布的美国5月CPI同比进一步走高至5%，创2008年8月以来最大涨幅。由于担心高通胀导致美联储将结束大规模的货币刺激计划，金银震荡走弱，但在目前劳动力市场复苏疲弱的背景下，市场或认为美联储仍不会对高通胀有太强烈的反应，美联储不会急于收紧利率，而通胀上行以及名义利率的回落会压低实际利率利好金银。目前金银整体震荡走弱，关注下周美联储利率会议是否会给出更为明确的政策信号。（申银万国期货）

上海中期期货：早盘观点0615

贵金属

暂时观望

隔夜国际金价收跌，现运行于1865美元/盎司，金银比价67.00。数据显示，美国5月CPI数据继续维持上涨势头。其中5月整体CPI同比大涨5%，超预期的4.7%，增速创2008年8月以来最高。近期美国的经济数据释放的信号喜忧参半，制造业继续向好，通胀水平继续攀升，而就业和消费则表现暗淡，这意味着美联储短期难以退出宽松。此外，美国股市出现大幅调整，比特币剧烈波动，巴以冲突，印度疫情等也吸引资金流向避险资产。值得关注的是，新兴市场中巴西、土耳其和俄罗斯率先加息，发达国家央行也采取行动，比如加拿大央行开始减码资产收购，挪威央行暗示将在今年晚些时候加息，而美联储仍维持低利率。截止6/14，SPDR黄金ETF持仓1044.61吨，持平，SLV白银ETF持仓17900.44吨，前值17911.97吨。操作上，关注全球疫情发展及货币政策变化，建议暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪铜高位震荡，波动较大，早市持货商试图拉升水报好铜价，无奈市场不予认可直接调降为平水，平水铜供应略松，主动降为贴水40元/吨~贴水30元/吨。个别大贸易商贴水80元/吨~90元/吨抛售湿法铜，成交积极，很快完成销售。平水铜贴水50元/吨~40元/吨，成交仍未见好转。今日票据因素仍导致市场存有10元/吨~20元/吨价差。操作上，暂时观望。

铝(AL)

暂时观望

隔夜美元指数反弹，伦铝现运行于2488美元/吨，抛储传闻靴子落地，铝价大幅反弹。云南发布通知，将逐步增加冶炼行业用电负荷。此外，环保督察组近日进驻贵州，贵州某电解铝厂排放超标，拟减产10万吨产能，从6月20日开始逐渐停槽，并于6月30日前完成。产业上，06月10日，国内电解铝社会库存90.80万吨，较前值减少1.8万吨。供应方面，目前中国电解铝供应压力在双碳政策和夏季用电高峰期影响下被延后，整体来看供应端释放仍较为有限。需求方面，当前需求端持续好转，二季度地方新增专项债加速发行，或将带动基建投资，房地产行业处于竣工周期，带动型材市场。后续持续关注各地工业限电及高温天气对铝下游加工企业的影响力度。库存方面，5月铝锭社会库存延续降库，尽管政策面压力加大，但供应干扰持续，需求维持强劲，铝价仍有支撑。短线参与者，暂时观望为主；套期保值者，可以选择买入虚值看跌期权。

锌(ZN)

暂且观望

周五隔夜锌价偏强震荡，市场整体上震荡运行。国家发改委多次强调重视大宗商品价格，并要求想方设法做好大宗商品的保供稳价工作情绪面偏空。基本面来看，国内外锌矿供应持续恢复，区域加工费止跌回升，在冶炼利润逐步修复下，冶炼开工将略有提升。需求端受原料价格高位影响采购有限，市场表现低迷，社会库存因刚需驱动维持小幅去库状态。在宏观面支撑有限，供增需弱的格局下，后期锌价或存回落风险。整体上，锌基本面呈现略弱格局，建议暂且观望，关注宽幅震荡的区间参与机会，期权暂时观望。

铅(PB)

暂时观望

周五隔夜铅价偏强震荡。库存方面，昨日LME铅库存10.61万吨（-1300），SHFE仓单库存51725吨（151）。产业上，目前铅锭社会库存总计为67.9千吨，增加了3.1千吨。供应端，原生铅企业生产稳定，成品库存环比降低；再生铅企业生产亏损有所收窄，出货积极性开始增加。再生铅炼厂复工提产与环保检修并存，预计6月全国再生铅产量将延续增势，增幅逾2万吨至35.6万吨，供应压力依然较大。需求端，下游电动自行车铅酸蓄电池市场季节性淡季，下游蓄电池生产企业成品库存累增压力上升。大型电动自行车铅酸蓄电池生产企业成品库存累增至15-25天，部分企业的生产基地开工率已经下调了10%-25%，汽车起动电池消费也表现趋弱。整体上，铅下游进入消费淡季，再生铅下方成本支撑，建议区间参与，保值者中长线选择参与逢高抛空的机会。

镍(NI)

暂时观望

隔夜美元指数反弹，伦镍18470美元/吨附近运行。乘联会数据显示，5月新能源乘用车批发销量达到19.6万辆，环比4月增长6.7%，同比增长174.2%，呈现强势增长的良好态势。5月新能源乘用车零售销量达到18.5万辆，同比增长177.2%，环比4月增长17.4%。库存方面，截止6/11，LME库存240732吨，前值240570吨。基本面来看，供应方面，镍铁市场供应偏紧，镍铁厂挺价心态较重，菲律宾雨季结束后矿山出货量明显增加，在镍铁上涨带动下镍矿价格企稳。印尼镍铁产能投放节奏较快，远期供应过剩压力存在。库存方面，国内精炼镍库存续降至历史低点，市场对二季度俄镍供应担忧发酵，海外库存仍小幅增加。需求方面，不锈钢目前供需两旺，社库暂时没有累库迹象，后续关注广东限电对下游消费的影响；新能源汽车产销边际有所回落，而硫酸镍产能释放，近期价格有所上调。整体上看，预计短期镍价偏强运行，但远期供应预期制约镍价上涨空间，中期运行中枢有下移风险，同时，关注美元走势。（上海中期期货）