2月4日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

弘业期货：金属早评0204

有色金属：

美国1月ADP就业人数增加17.4万人，预估为增加5万人，前值为减少12.3万人。欧元区1月综合PMI终值公布47.8，前值47.5，预期47.5。欧元区核心通胀率跃升至1.4％，为5年来最高水平。拜登称美国纾困支票将严格发放标准，隔夜美国就业数据大幅超预期，有色金属全线上涨。

隔夜伦铜回踩60日均线后企稳上涨收中阳，收于7848美元，美铜今日小幅高开。沪铜日盘大跌，夜盘高开高走收中阳，收于60日均线上方57700。沪铜成交持仓小幅下降，节前市场交易活跃度不佳，短期铜价企稳反弹，后续关注春节前备货行情能否启动。沪铜上方压力58800，下方支撑60日均线57000。今日国际铜较沪铜升水继续缩小至292元，外盘情绪偏弱。

隔夜伦铝高开，震荡收小阳，收于1976.5美元。沪铝日盘小涨，夜盘在20日均线企稳大涨收中阳，收于15190。沪铝成交持仓均下降，节前市场交易活跃度不足。目前上下游大量厂家停工，市场成交量不足，下游企业备货造成行情波动幅度较大，短线沪铝可能继续在15000附近震荡。上方压力15500，下方支撑15000。

隔夜伦锌大涨收阳线。沪锌夜盘高开高走收小阳线。国内外加工费继续回落，冶炼企业利润微薄，后期冶炼厂可能压缩产量。国内下游锌消费企业逐渐放假，但疫情影响下部分企业过年不放假，节前累库不及预期。节前需求回落下，短期锌价或继续震荡，中期锌矿偏紧锌价仍偏多思路。

隔夜伦铅企稳反弹收小阳线。沪铅夜盘大幅反弹。原生铅生产稳定，再生铅企业节前已经基本放假，部分企业不放假，再生铅与原生铅贴水扩大。废电瓶易涨难跌下，企业利润亏损幅度小幅扩大，供应方面压力不大。下游蓄电池企业部分开始放假，且物流逐渐暂停下下游蓄电池企业备库进入尾声。供需两淡下，铅价维持震荡走势。（弘业期货）

国信期货：海外商品反弹铜铝震荡待方向

周三晚间，海外大宗商品多数温和反弹，伦铜期货收报7848美元/吨，涨96美元/吨，伦铝期货收报1976.5美元/吨，涨5.5美元/吨，国内铜铝夜盘延续调整，沪铜期货Cu2103报57700元/吨，涨1.00%，沪铝期货Al2103报15190元/吨，涨1.37%。随着春节长假临近，国内市场进入假日氛围，现货市场升水削弱成交趋冷，铜铝市场呈现淡季特征。但另一方面近期全球金融市场风险偏好切换频繁，各类资产价格尤其股市及大宗商品震荡加剧。目前铜铝为首的“顺周期”品种在宏观预期不明朗中受限于传统淡季供需转弱限制，短期价格剧烈震荡后关注铜铝回调后反弹机会，建议产业与机构进行生产利润保值为主，单边投机者对铜铝短线波段操作为主，长假临近注意控制仓位。（国信期货）

华泰期货：锌铝供给端仍有支撑

锌：

现货方面，LME锌现货贴水23.75美元/吨，前一交易日贴水23.75美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于19620~19720元/吨，0#锌普通对3月报升水130~140元/吨报价；下游陆续放假，市场成交逐步转弱，现货升水高位回落。

库存方面，2月3日，LME锌库存减少0.05万吨至29.09万吨。根据SMM，2月1日，国内锌锭库存12.34万吨，较上周减少0.71万吨。

观点：New Century第四季度锌金属产量为3.24万吨，同比下降3.57%，到2020年底将永久关闭。矿端紧缺加剧，国外新冠疫情形势严峻，市场担忧2月进口矿到港时间或延长。小部分炼厂压缩产量，但大部分企业依旧在亏损状态下维持生产，不排除春节前会有更多炼厂计划检修。需求端镀锌和压铸季节性减弱，放假企业继续增多，整体看，国内库存仍未出现明显累积，现货高升水，供需边际向好对锌价仍有支撑，而由于国内春节临近，节前市场波动加剧，整体看预计锌价超调过后仍将延续强势。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。

风险点：宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货升水1.50美元/吨，前一交易日贴水1.50美元/吨。根据SMM，沪铝近月月差维持在50-70元/吨之间，受02合约最后交易日为5号影响，临近交割后现货升水维持当月平水附近，11点前后沪锡两地实际成交集中15010-15030元/吨，由于现货成交价格较昨日大幅下挫160元/吨左右，造成持货商出货力度略显回落，挺价意愿回升，加之部分中间商收货提高，整体市场现货流通性趋紧。

库存方面，2月3日，LME铝锭库存增加0.35万吨至142.52万吨。根据我的有色，2月1日，国内铝锭社会库存较周四增加2.8万吨至71.6万吨。

观点：贵州省发改委发布了公开征求意见，该细则指出：禁止钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃行业违规新增产能项目。无锡和佛山两地库存继续减少，增加持货商挺价信心，但整体库存维持累库趋势不变。供应方面电解铝供给端保持稳步抬升，但值得注意的是废铝回收企业已经开始陆续放假，下游汽车用合金锭需求较强，废铝整体偏紧，整体而言，铝库存仍处在相对低位，且海外订单环比仍在回升，在良好消费预期下，铝价预计下方支撑较强。

策略：单边：谨慎看涨。套利：观望。

风险点：宏观风险。（华泰期货）