长城伟业：铜铝锌早评

铜、锌：伦敦金属交易所基本金属周四大多下跌，期铜早盘稍稍下跌，场内交易中震荡下行，终盘报收于3680美元，下跌了65美元，成交量为147832；期锌早盘震荡走高，场内交易中继续扩大涨幅，终盘报收于1243美元，上涨了38美元，成交量为71527。

　　昨日LME铜库存下降了825吨，幅度不大，不过主要是由于安特卫普地区的库存增加了5150吨抵消了亚洲地区的库存下降，韩国釜山和光阳地区昨日库存都有较大幅度的下降，两地合计下降了近6000吨，这应该和中国进口有关，看来中国的进口增加速度很快，还会继续下去，从而导致LME铜库存总量继续下降。昨日铜现货贴水继续维持在20－30美元之间的区间波动，还会继续维持下去。上海市场上，沪铜昨日继续维持升水状态，幅度为175元，升水幅度有明显的减小。预期未来上海地区的铜供应会由于进口大幅增加，铜现货升水格局应不会维持太长时间。

　　LME锌库存昨日下降了675吨，幅度不大，也是因为部分地区的库存上升抵消了亚洲地区的库存下降。昨日锌现货贴水变化幅度不大，继续维持在前期水平。上海市场上，沪锌继续维持现货升水状态，幅度为100元，预期会继续下降。

　　技术上，LME期铜昨日回调，回吐部分涨幅，对前一交易日的箱体突破进行确认，在箱体顶部获得支撑止跌，预期期铜会继续震荡调整，后市还会继续上扬；期锌昨日高位震荡，对前一交易日上涨进行调整，预期在震荡之后期锌会继续上扬。

　　操作上，建议短线操作。

　　铝：沪铝跟随LME铝走势，昨日发生小幅上涨。主力合约0905上涨75元/吨，涨幅0.64%。开盘即高开，达11900元/吨，盘中最高11930元/吨，最低11755元/吨。成交仍旧很不活跃，只有50846手，持仓缩减明显，减仓达到6866手。这可能是向6月合约进行移仓的缘故。0906合约增仓1082手。买卖主动性上看，外盘23372，内盘27474，卖盘力量要明显大于买盘，显示此次涨势动力亦不可能太大。预计在12000元/吨一线有可能再次遇阻。

　　从主力持仓的变化上看，移仓的迹象会更加明显。0905合约前20名会员多头减仓1081手，空头减仓640手，总体力量对比上来看仍旧显示为偏空。0906合约的前20名会员多头增仓较为明显，达到2741手，空头增仓为1070手。但是0906合约其中一名多头会员增仓达到1900手，此会员为现货背景。如果扣除这笔增仓，多头总共增仓也只有841手。从主力持仓的变化上看，还不能完全看出市场力量的走势。但预计仍旧会保持震荡局面。

　　现货市场仍旧保持坚挺。长江均价报12110元/吨，上涨90元/吨；南储均价报12030元/吨，上涨60元/吨。

　　LME铝库存的增长趋势趋缓，3月5日增加4700吨，总库存为3260300吨。注销仓单42600吨，占总库存的1.31%。

　　LME铝价昨日发生大幅下挫，电子盘价格下跌42美元/吨，跌幅为3.09%。最高价1370美元/吨，最低1317美元/吨，尾盘收于1317美元/吨。

　　昨日各大商品价格的上涨主要是市场对中国经济复苏表示乐观，但这种信心并没有得到很好的巩固和支撑，因此此次价格上涨是市场的一种冲动性的反应，而在市场重新回归理性，价格的下跌也就变得自然而然了。

　　预计沪铝此次有可能再次受LME铝价走势影响，发生大幅下挫，因LME铝价此次的价格波动主要是受中国因素的影响，所以两市的价格关联度会较以往变得更大。

　　操作上，仍旧宜保持观望，因目前铝价并没有出现明显的走势。