3月5日期铝日评：沪铝高开震荡

沪铝3月5日大幅高开，盘中震荡回落，收盘略有上涨，盘中交投较为温和，持仓有所减少。 上期所沪铝主力905合约早盘以11,900元/吨开盘，尾盘收至11,770元/吨，上涨75元/吨；现货903合约尾市报收于12,030元/吨，上涨50元/吨。

　　消息面上，美国铝业一发言人周三称，由于铝价自去年7月创下每吨3,380美元高位以来已下跌约60%，美铝计划削减其位于加拿大魁北克冶炼运作的薪资成本15%。美国铝业已遭受铝价大幅下滑的打击，公司决定下月开始降低管理层薪水，并计划与工会工人谈判降薪或者缩减工时。据美国铝业发言人Kevin Lowery介绍：“整个行业都在承受巨大的压力。”美铝的此次降薪将适用在位于蒙特利尔的公司总部，Deschambault冶炼厂以及 BecancourRod工厂。这些运作总共雇用了将近3,600名工人，铝制品年产量超过逾100万吨。Lowery同时表示，美铝在安大略和 Alberta的运作将不受影响。公司在1月时曾表示，面对需求的下滑，公司将裁员逾15,000人，削减资本支出，并销售一些资产来削减铝产量。

　　综合来看，花旗银行亚太区衍生品业务总监杨岱哲3月4日在商品保值业务交流会上表示，目前铝市走势与铜市出现差异性，仍没有明显迹象表明下跌行情结束。通常来说，铝价波动基本跟铜相似，不过2008年以来，铝价开始走出独立行情，08年12月以后铜价开始逐步稳固，但铝价仍持续下跌。主要因为铝需求不同于铜，尽管经济低迷时期，电网等建设也会拉动铜需求，而铝主要依靠汽车、建筑业，这两大行业周期循环慢、2009年预期悲观，因此，铝走出低迷过程也会比较慢。

　　另外，尽管预期未来几年铝将有大量供给剩余，但由于中国的需求量难以正确预测，实际情况有可能和预测不同。初步预计2009年全球供应过剩量将持续增加，预计过剩4,900万吨，2011年达到高点，约7,200万吨。

　　国内方面，从国内来看，电解铝产能减缓，但在煤价降低、电价调整影响下企业减产量并没有预期高。比如四川省1月下旬调整电价，从接近0.5元/度下调至0.33-0.36元，同时政府部门要求电解铝企业根据自身情况启动产能，以恢复工人工作。四川启明星铝业、其亚铝业已经被要求恢复部分产能，其中启明星已经恢复5万吨产能，阿坝铝厂新建产能也在逐步启动。与此同时，万基铝业、中孚实业都将有新产能投产。根据国家振兴计划，未来电价下调、国储增加储备等利好因素支撑铝价。在此预期下大型铝厂的停产有望减缓，新建产能可能在09年第一季度启动。因此，后市铝价在承压基础上区间波动的可能性加大。