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小吕周报:宽松货币政策提振市场 铝价仍有上涨空间

2018-07-30 08:03:07 铝业行情

一、本周行情及盘面回顾
伦铝、沪铝走势（日K线）
铝业网新闻图片
铝业网新闻图片贸易站引发的悲观情绪暂缓，伦交所三月期铝价最高上冲至2114美元/吨。本周后半周价格回落至2060美元/吨水平，国内方面由于不断加大释放流动性力度，并释放全面宽松的信号，且表示要扩大内需，激起市场对后期消费的乐观预期，铝价应声上涨。另外工信部印发环保相关通知，明确秋冬季错峰生产，市场对减产预期加强，受此影响沪铝主力1809合约自14000元/吨水平迅速攀升，最高至14475元/吨。
二、宏观和基本面情况
1.据海关总署公布，6月中国进口废铝量为11万吨，较5月持平，同比减少41.1%。1-6月累计进口废铝84万吨，同比减少21.7%。
2.国际铝业协会(IAI)周五公布的数据显示，6月份全球原铝产量降至532.1万吨，5月修正后为544.2万吨。IAI称，6月份中国产量预估降至303万吨，5月为309万吨。6月份南美洲原铝产量为8.9万吨，同比下降21.9%。而上次产量不足9万吨是在1985年2月份（8.8万吨）。
3.6月氧化铝出口量118,334吨；2018年上半年氧化铝出口量累计239,382吨。6月未锻轧铝及铝材出口量51万吨，上半年累计出口量271万吨；6月未锻轧铝及铝材进口量4.68万吨，上半年累计出口量26.52万吨。6月废铝进口量11万吨，上半年累计进口量84万吨。
4.生态环境部25日向媒体通报各地2018年上半年环境行政处罚案件与《环境保护法》配套办法的执行情况。1-6月，全国环境行政处罚案件共下达处罚决定书72192份，罚没款金额为585030.78万元。环境行政处罚力度较大的省份有江苏、广东、河北、山东四省。
5.国家统计局数据显示：上半年全国规模以上工业企业实现利润总额33882.1亿元，同比增长17.2%，增速比1-5月份加快0.7个百分点。采矿业实现利润总额2853.9亿元，同比增长47.9%；制造业实现利润总额28800.5亿元，增长14.3%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额2227.7亿元，增长25.3%。
6.《华盛顿邮报》北京时间7月26日报道，本周三，美国总统特朗普与欧委会主席容克在白宫举行会见后，宣布达成贸易“协定”：欧盟同意增加对美国大豆和天然气的进口，特朗普同意在磋商期间不再征收新的关税。
7.23央行开展5020亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，对冲当日1700亿元逆回购到期量后，实现净投放3320亿元。这是有史以来单次最大规模的MLF操作。
三、现货市场情况
本周现货市场并未表现出同样的热情，由于淡季消费持续低迷，下游接货谨慎，成交稀少。周初华东市场主流成交价格在13900元/吨偏上水平，广东在14000元/吨水平。之后随着期货逐步上涨至14100，进而上涨至14200元/吨水平，广东最高一度接近14400元/吨。随着价格上涨，下游接货愈发谨慎，而后半期中间商则因期现价差扩大而表现活跃。
（一）、期现价差
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本周期现价差呈扩大趋势，基差自周初的-70逐渐下降至-100水平，最低-110。
（二）、库存变化
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铝业网新闻图片 本周伦交所铝库存本周先升后降，总库存最高至121.2万吨，之后降至120万吨，一周下降8357吨。本周注销仓单大幅攀升至34.7万吨，一周增超18万吨，占比飙升至28.9%。上期所铝库存本周下降6371吨，至90.5万吨。分地区看，广东及江苏地区库存分别下降2818吨及2287吨，重庆及浙江地区库存分别847及512吨，浙江地区库存也下降380吨，上海库存增586吨。本周仓单下降2743吨，至72.5万吨。
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虽然消费不佳，但由于产量未有明显上升，而铝水转化率继续上升，铝锭产量下降，本周铝锭库存再度下降，一周降2.8万吨，至180万吨以下水平。短期内库存变化或反复，因消费疲态不改。
四:后市展望
当前国内淡季消费维持较弱态势，而出口则维持强势，新增产能陆续投放，因此基本面整体平稳偏弱。不过受氧化铝价格上涨影响，在成本端对铝价形成支撑，买入出现安全边际，短期来看铝价下跌空间有限。本周国内宽松货币政策对市场起到明显提振作用，黑色金属大幅拉涨带动商品市场普遍走强。预计后市仍将维持偏强运行，建议逢回调买入。

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