中信建投期货：金属早间评论0308

    贵金属期货

    美国 2 月 ADP 就业人数公布，新增 23.5 万，预期 20 万，就业市场持续向好对美元有所支撑。但贸易

    战担忧持续影响市场，特朗普最早将于本周四签署钢铝关税文件，美元总体呈震荡走势。目前美元指数仍

    在 90 下方，但考虑到美国近期整体经济状况较好，下跌空间不大，或在 90 关口持续盘整，近期以观望为

    主。

    操作上，沪金 1806 与沪银 1806 暂观望。（江露）

    沪铜期货

    美国方面，宏观数据喜忧参半，2 月 ADP 就业增 23.5 万大超预期，但 1 月贸易逆差创近十年新高。欧

    洲方面，四季度 GDP 增长强劲，连续十九个季度扩张，反映出其经济运行态势整体平稳，近期美国贸易风

    波依然是市场焦点，商品市场情绪整体偏空，铜铝呈现震荡偏弱。伦敦金属交易所 3 月期铜收跌 0.74%，

    报 6941.0 美元/吨；3 月期铝收跌 1.91%，报 2100.0 美元/吨。国内方面，中国 2 月外储环比减少 269.75

    亿美元，一年来首降，今日关注 2 月外贸数据，市场预计将低于前值。沪铜 1805 收跌 0.84%，报 52240 元

    /吨；沪铝 1805 收跌 1.11%，报 14190 元/吨。基本面分品种看，短期无进一消息刺激，LME 铜库存继续下

    滑至 31.6 万吨，现货端贴水维持在 35 美元/吨附近，而国内方面，现货端贴水收窄至 150 元/吨以内，下

    游需求呈现逐步回暖迹象，短期铜价下方受到支撑。操作上，沪铜 1805 合约短多思路操作，仓位控制在

    5%以内，并设置好止损。（江露）

    沪铝期货

    美国方面，宏观数据喜忧参半，2 月 ADP 就业增 23.5 万大超预期，但 1 月贸易逆差创近十年新高。欧

    洲方面，四季度 GDP 增长强劲，连续十九个季度扩张，反映出其经济运行态势整体平稳，近期美国贸易风

    波依然是市场焦点，商品市场情绪整体偏空，铜铝呈现震荡偏弱。伦敦金属交易所 3 月期铜收跌 0.74%，

    报 6941.0 美元/吨；3 月期铝收跌 1.91%，报 2100.0 美元/吨。国内方面，中国 2 月外储环比减少 269.75

    亿美元，一年来首降，今日关注 2 月外贸数据，市场预计将低于前值。沪铜 1805 收跌 0.84%，报 52240 元

    /吨；沪铝 1805 收跌 1.11%，报 14190 元/吨。基本面分品种看，短期国内社会库存继续呈现回升对铝价形

    成压制，鉴于目前下游消费端逐步回暖，叠加目前铝价触及成本区域，短期铝价下方存在一定支撑，不宜

    过分看空。操作上，沪铝 1805 合约可考虑暂时观望。（江露）

    沪镍期货

    宏观面，美国就业市场数据持续向好，但贸易战阴云仍然笼罩，美元弱势震荡。基本面，从供给端看，

    国内港口镍矿库存仍处低位，但 2 月国内电解镍产量有所增加，缓解了部分供给趋紧的预期。需求端，下

    游需求有所恢复，但目前现货市场成交一般，不锈钢价格仍难有起色，后续需求情况仍待观察。总的来说，

    目前宏观面与基本面均呈多空交织，预计镍价震荡，区间 101000-105000。

    操作上，沪镍 1805 建议观望，亦可在区间内高抛低吸，突破区间止损。（江露）