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上海中期:金属早盘研发视点1016

2017-10-16 10:48:37 上海中期

品种

策略

分析要点

贵金属

暂时观望

国际现货黄金周五继续上涨,美市盘中最高上探至1303.50美元/盎司,金价重新站上1300关口,录得五周后的首次周涨幅2.13%,这是自9月26日以来的最高位。日内公布的美国通胀数据疲弱,阻碍了加息预期,推动美元和美国债券收益率走低。数据显示,美国9月CPI环比0.5%,低于预期;国9月核心CPI环比0.1%,低于预期和前值。尽管美国9月CPI环比创八个月来最大升幅,但核心CPI已连续6个月低于美联储2%的通胀目标。数据公布后,黄金短线跳涨,突破1300关口;美元则应声下挫。操作上,暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

铜的现货从9月份开始就变成了升水结构,并且升水幅度随着上期所库存的降低而升高,即使最近的期货价格已经上涨了很多,但是升水依旧维持在高位;至于软逼仓,的确存在这样的风险,现在近月的交割量大约在4万吨左右,大于现在的注册仓单量,但还是远小幅现在的期货库存,所以只能是软逼仓,交割前会有更多的流通性货物转变成仓单,对流通性造成更大的影响,但是如果在这样的情况下只有期货价格上涨而没有升水的同步走高,表明市场对于高价还是有所抵触的,高价抑制了部分流动性紧张造成的恐慌。对于铜的持仓量多增加在18合约之上也是因为进入18年之后,按照目前的市场供需情况,18年的铜供需会更加紧张,所以多头也会分散头寸,再远月上布局,而不是在近月拥挤。操作上,暂时观望。

铝(AL)

暂时观望

上周沪铝波动较小,整体围绕16500元/吨附近波动。违规产能清退已经落实,算是一个利多出尽;在加上十九大期间对下游加工行业的限制以及目前高企的铝锭社会库存,对于铝价会形成一定的压制。但是电解铝上游原材料价格的上涨,像电力费用,氧化铝,碳素等,这些价格都较之前上涨了很多,对铝价也会形成一定的支撑作用。总来看,下周铝的行情还是会维持比较纠结的走势,大概率跟随整体工业金属的涨跌。操作上,暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

上周沪锌冲高回落。国庆后的首个交易日,沪锌主力合约高开接近27000元/吨。从锌的基本面来看,库存下降依然是支撑目前多头行情的主要因素,不管是从国内的社会库存还是从国际上的交易所库存,总量都一直处在下降通道之内,表情整体市场依然处在锌的净支出状态下,锌的供需缺口也随着时间的推移而进一步扩大。虽然整体市场的波动已经价格高位的下跌势能导致锌的价格波动越来越大,但只要没有明显的复产计划,逢低建多思路不变,目前价格下,暂时观望。

镍(NI)

暂时观望

上周沪镍呈现单边走强的趋势。9 月底,山东省临沂市发文件指出,临沂市范围内,镍相关的企业为山东临港有色金属有限公司、临沂金海汇科技有限公司、山东鑫海科技有限公司,此3家企业被要求在今年 11 月 15 日到 2018 年 3 月 15 日停产或者限产50%。这引发了市场对于点解镍供应的担忧。基本面上,上期所镍库存依然维持下降,国内对电解镍的采购在9万以下稍显积极。操作上,暂时观望。

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