华泰期货：锌铝日盘震荡走低 夜盘回升

锌： 
10月9日，沪锌震荡走低，夜盘回升，LME现货高升水继续走高至68美元/吨，进口窗口依然完全关闭，但接近打开。国内现货价格回落180元/吨至27050元/吨。

现货方面，据SMM，上海锌价跳水交易时段，下游逢低采购较积极，其他交易时段依然畏高锌价，谨慎观望；广东下游入市询价，按需采购，拿货意愿不佳，市场整体成交较昨日无明显变化；天津稍改善下游拿货积极性，部分下游入市询价，按需采购，市场整体成交稍好于昨日僵持局面。

库存方面，国外市场小幅回升，国内仓单小幅持平。10月10日LME锌库存增2200吨至260775吨，上期所锌减少100吨至17267吨。据我的有色，十一全国锌锭库存增加2.48万吨至10.96万吨，高于去年水平。

韦丹塔资源发布二季度生产报告表示，Zinc India在截至9月30日的2018财年上半年度锌矿产量为45.2万吨，同比增长42%，受益于所有矿山产量均增加。精炼锌产量为38.6万吨，同比增幅高达52%。其中2018财年二季度锌矿产量为21.9万吨，受益于地下矿同比增长14%，但由于矿石处理低环比一季度下降6%。精炼锌产量为19.2万吨，同比增幅高达28%。但Zinc International在截至9月30日的2018财年上半年度锌矿产量为7.4万吨，同比下滑9%，因为财年一季度关闭在Skorpion的硫酸厂。

策略建议：矿山生产依旧受环保影响，全国加工费全面出现较大幅度回落，预计后期冶炼产量受限。低库存依然支持锌价，但十一长假库存回升，叠加十九大期间对下游需求的担忧，或使得多头获利平仓，若回落可考虑逢低布局多单。

铝： 
10月10日，沪铝震荡走低，夜盘低开小幅回升，国外市场偏强，但长江现货均价回升50元至16250元/吨。现货方面据SMM，现货价格相对稳定，下游企业按需采购，整体成交维稳，集中于贸易商之间。

国内交易所仓单继续增加，国内现货库存回升高于往年水平，LME库存回落。10月10日LME铝库存减3400吨至1239050吨，上期所铝增加3848吨至520665吨。据我的有色，11地铝锭库存十一期间增加6.5万吨至166.2万吨，增幅大于去年4.8万吨水平。

国家工信部近日发布了关于企业集团内部电解铝产能跨省置换工作的通知。文件中提到企业集团内部企业间电解铝产能置换由企业集团自主决策、主动接受监督。整体对市场目前情况影响不大，但前期担心需要在10月15日前停产的新疆其亚的38万吨产能可继续生产，中铝也将受益其中。

策略建议：去违规产能逐渐落实，冬季取暖季文件出台将进一步提升电解铝成本降低电解铝产量，因而去产能效果或逐渐显现，但库存依旧大幅回升，叠加十九大期间对下游需求的担忧，铝价或有压力，若有回落建议逢低布局多单。