LME（铜）市微观特征图解（0828）

LME铜市场微观结构特征

LME库存昨日减少4225吨达240825吨。注销仓单减少2575吨达127875吨。

SHFE库存上周减少16646吨至187444万吨。

CFTC数据显示，截止到8月22日投机净多头增加3903手达40490手，等价于45.92万吨金属量，部分空单离场。

洛阳钼业半年报显示，上半年其海外铜矿项目Tenke Fungurume及Northparkes分别产铜109186吨、23638吨，基本持平于去年。

下游方面，据产业在线数据，7月我国家用空调产量1369.1万台，同比增长47.1%，销量1369.3万台，较去年同期增长52.4%。7月家用空调累计产销量增速均好于上半年，显示下游对铜管需求仍较为强劲。

图1：现货/27个月远期曲线

注：远期曲线是将伦铜现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。

图2：现/27个月隔月升贴水

注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。

图3：持仓量与价格

LME库存昨日下降4225吨达240825吨

图4：库存与注销仓单

CASH-3M贴水17.50美元/吨。

图5：现货/3月期升贴水与库存变化