上海中期：金属早盘研发视点0818

品种

策略

分析要点

上海中期

 研发团队

宏观

关注美国8月密歇根大学消费者信心指数初值

昨日美元指数下跌，大宗商品普跌，欧美股市全线下跌。国际方面，因有为证实消息称特朗普首席经济顾问辞职，以及西班牙发生恐怖袭击事件导致隔夜外盘避险情绪攀升，但随着辞职消息的辟谣，避险资产有所回落。另外，欧央行公布7月会议纪要显示，因近几个月欧元汇率创下2年半以来新高，政策制定者们担心欧元在未来还有再次上涨的风险，对通胀造成压力。此外，欧央行认为资产购买仍将是重要货币政策工具。国内方面，国务院发布进一步推进物流降本增效，促进实体经济发展的意见，提出拓展物流企业融资渠道，加快推进物流仓储信息化标准化智能化等内容。今日重点关注美国8月密歇根大学消费者信心指数初值。

宏观金融
研发团队

股指期货

IF和IH合约偏多思路为主

隔夜欧美股市涨跌不一，国内昨日早盘三组期指低开后震荡上行，临近午盘小幅跳水，午后止跌企稳，IC加权指数盘中涨幅逾1%，指数间分化现象减弱。现货指数方面，沪深两市除创业板指数尾盘小幅收跌，其余指数均收涨，行业板块多数收涨，保险板块结束七连涨，尾盘下跌逾1%，高速公路、航天军工等涨幅居前。从宏观面来看，近期公布的经济数据均好于预期，内外需求增加以及结构不平衡好转，显示经济短期内稳中向好态势。资金面上央行仍以维稳为主，本月逆回购到期量逾一万亿加之月中缴税缴准，令市场资金较为紧张，不过央行连续六个交易日实行净投放，意在维稳市场流动性。从技术上来看，上证指数延续强势表现，创三个月以来新高，上证50指数创两年来新高，两市成交量合计为4928亿元，IF和IH加权指数多头格局未变，而IC加权指数上方受中长期均线压制，建议IF和IH合约偏多思路为主。

贵金属

轻仓持多

国际现货黄金周四在美联储7月会议纪要发布后继续上涨，美市盘中最高上探至1290.08美元/盎司，涨势较昨日有所回落，但仍然处于上涨趋势之中。周四市场传言美国总统特朗普的经济顾问，白宫国家经济委员会主任科恩辞职，引发市场震荡，美股大幅下挫。同日西班牙巴塞罗那发生恐袭事件，导致13人死亡。黄金仍受到避险需求的提振。操作上，轻仓持多。

金属
研发团队

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪铜小幅回调，部分多头获利平仓，加上短期内价格上涨过快，现货端接货热情大幅降低。上海电解铜现货对当月合约报贴水140元/吨-贴水90元/吨。昨日持货商早市维稳昨日水平报价，大多保值盘被套，且金属趋势性上涨，成交难。买盘仍多为长单交付者。平水铜跟跌至贴水140~130元/吨，由于下游明显畏高，接货量有限，成交未见好转，大贸易商大幅调降湿法铜报价，多在贴水200元/吨以上，少量成交。铜市跟随基本金属涨势凶猛。贴水或将再扩，大幅贴水或能吸引投机贸易商入市。操作上，暂时观望。

铝(AL)

多单减仓持有

隔夜LME铝价2066.5美元/吨，下跌1.17%，隔夜沪主连收16165元/吨，沪铝现货贴水200元/吨，LME铝现货升水7.25美元/吨,LME库存较昨减少2825吨至1283525吨，上期所注册仓单增加24吨至419426吨。昨日现货上海成交集中16200-16240元/吨，广东地区现货成交集中16280~16300元/吨，粤沪价差继续小幅扩大至80元/吨附近，华东地区冶炼厂出货有所减少，贸易商积极出货，下游企业畏高采购意愿不强，因为看涨现货和贴水扩大，中间商接货意愿随盘涨而提升，整体成交主要集中于贸易商，难以消化铝锭库存。整治自备电草案对生产成本的提高，以及山西环保督查整顿上游铝土矿厂对于氧化铝生产的限制，若后期有效落实，对于中游电解铝来说都属于利多因素，政策频出，市场炒作心态强，操作上，建议多单减仓持有。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜沪锌冲高回落，资金面多头拉高出货意图明显。上海0#锌主流成交于26390-26680元/吨，0#普通品牌对沪锌1709月升水260-升550元/吨附近，0#双燕对9月升水450-550元/吨，国产普通品牌升水较昨日扩大50-290元/吨附近；1#锌主流成交于26380-26390元/吨附近。部分冶炼厂反应出货较难，成交较少要以贸易商长单交易为主；日内0#双燕对9月高升水，但有价无量。今日下游畏高仅保持观望。操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂时观望

隔夜沪镍冲高回落，波动较大，南储现货市场镍报价在87000元/吨，较上一交易日上涨2300元/吨，上海地区，金川镍现货较无锡主力合约1709升水500-700元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1709贴水0-100元/吨。期镍强势拉涨，日内金川公司随之上调其出厂价，金川现镍升水收窄，日内贸易商积极报价，但下游畏高，观望情绪加剧，整体成交一般。今日金川公司上调电解镍(大板)上海报价至86800元/吨，桶装小块上调至88000元/吨，上调幅度2300元/吨。操作上，暂时观望。