中投期货：金属早盘分析0721

【贵金属今日观点】昨日贵金属再次上扬，伦金上涨0.27%，收于1244.54，伦银上涨0.33%，收于16.331。知情人士透露，负责调查去年大选期间特朗普竞选团队涉俄的美国特别检察官正在核查特朗普及其助手的大量交易，通俄门事件可能进一步发酵，目前贵金属短线气氛偏强，耶伦证词对低通胀的关注使得部分投资者臆测美联储缩表加息步伐可能放慢，避险情绪在一定程度上支撑贵金属，但本轮贵金属反弹空间或有限，美元指数已跌至强支撑位区间，下探空间有限，下半年美联储缩表加息是大概率事件，贵金属中期内仍面临压力，建议观望或短线偏多偏多操作。（张磊）



【沪锌今日观点】沪锌主力1709合约在遇高点23000后出现回调，探底22625元/吨，跌95元/吨，跌幅0.41%。仓量方面成交量增加14.1万手，持仓量减少1.8万手。现货价格上海0#锌主流成交于22780-23040元/吨，对沪锌1708合约贴10-升220元/吨附近，贸易商因锌价较之前比相对较低，故出货意愿较低，导致下游拿货时货源偏紧，但今日市场整体成交略好于上周。库存低位；LME锌库存减1100吨至270100吨，上期所锌减少599吨至30900吨。基本面，WBMS：1-4月全球锌市场供应短缺10.6万吨。中国精锌矿产量同比下降9.9%至48.1万吨。据彭博计算，这意味着精锌矿平均每日运行量仅为15,516吨，是2014年5月以来最低。1-5月份产量下降1.7%至244万吨。现货对主力合约高升水和低库存也限制了锌价跌幅而中国环保风暴也进一步加剧了这个紧张格局，锌市维持整体偏强运行态势。（李小薇）



【沪铝今日观点】沪铝主力合约继续窄幅振荡，在14200-14500元/吨区间运行，遇14500整数关口显示较强阻力，收于14420元/吨，成交量增加3.7万手，持仓量减少824手。现货方面，期铝当月换月至1708合约，上海成交集中14230-14250元/吨，对当月贴水160-150元/吨本周最低价上涨百元左右，持货商乐见涨价，出货积极，消费淡季下，成交难见大幅回暖已是见怪不怪。库存，LME铝库存减6450吨至1362675吨，上期所铝增加781吨至362743吨，上海地区27.0万吨，无锡地区52.0万吨，杭州地区8.8万吨，巩义地区8.2万吨，南海地区29.7万吨，五地库存合计125.7万吨，环比上周四增加0.9万吨。氧化铝、电解铝行业实施供给侧改革给铝价以支撑。但是改革在诸方利益博弈面前实施的并不彻底。中央和地方政府目标并不一致，导致政策实施效果打折。企业亦是亦步亦趋，如果生产利润过高，复产产能将增加。但当铝价回落至完全成本线附近时，则市场传出减产消息，推动期价反弹。沪铝重心步步上抬，形成新的突破，预计维持14150~14500元/吨的高位震荡。（李小薇）