兴业期货：有色金属继续分化，沪镍空单持有

周一有色金属涨跌互现，强势品种铝锌回调，弱势品种铜镍反弹。

当日宏观面主要消息如下：

1.我国6月CPI同比 1.5%，预期 1.6%；2.我国6月PPI同比 5.5%，符合预期。

综合看，宏观面因素对有色金属影响呈中性。

现货方面：

（1）截止2017-7-10，上海金属1#铜现货价格为46810元/吨，较上日上涨70元/吨，较近月合约升水230元/吨，早市持货商报价尚有挺价之意，维稳与上周五的水平。无奈市场乏人响应，成交稀少，有贸易商压价收低价货源，后已不再坚持，好铜率先调降升水，以求换现，成交依然凸显供大于求的格局；

（2）当日，A00#铝现货价格为13950元/吨，较上日上涨50元/吨，较近月合约贴水50元/吨，持货商积极出货，贴水收窄，中间商无操作空间，临近交割，更不利于收货行为，而是转而出货积极，下游企业畏高再度观望，整体成交显周一观望特征；

（3）当日，0#锌现货价格为23270元/吨，较上日上涨200元/吨，较近月合约升水270元/吨，锌价高位运行，炼厂出货意愿仍高，贸易商亦积极出货，但因上周五部分下游已逢低备货，在锌价仍高的情况下，下游观望仅刚需采购；

（4）当日，1#镍现货价格为74350元/吨，较上日下跌200元/吨，较近月合约贴水650元/吨，沪镍低位窄幅盘整，下游观望，后金川出厂价公布仍为75800元/吨，略高于市场价格，下游按需采购。

相关数据方面：

（1）截止7月10日，伦铜现货价为5661美元/吨，较3月合约贴水28美元/吨；伦铜库存为32.万吨，较前日增加4900吨；上期所铜库存5.69万吨，较上日减少125吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.03（进口比值为8.07），进口盈利11元/吨；

（2）当日，伦铝现货价为1936美元/吨，较3月合约贴水14美元/吨；伦铝库存为138.3万吨，较前日增加900吨；上期所铝库存33.24万吨，较上日增加672吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.37（进口比值为8.48），进口亏损2006元/吨；

（3）当日，伦锌现货价为2646美元/吨，较3月合约贴水2.75美元/吨；伦锌库存为27.92万吨，较前日减少2025吨；上期所锌库存1.77万吨，较上日增加1599吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.2（进口比值为8.6），进口亏损1076元/吨；

（4）当日，伦镍现货价为9295美元/吨，较3月合约贴水38.5美元/吨；伦镍库存为37.29万吨，较前日持平；上期所镍库存6.43万吨，较上日减少383吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.22（进口比值为8.21），进口盈利424元/吨。

当日无重点关注数据及事件。

产业链消息方面：

（1）据SMM，截止7月10日，国内电解铝五地库存合计123.8万吨，环比 2万吨；（2）7月6日，河南省发改委下发了《关于2017年我省电解铝和钢铁企业执行阶梯电价有关问题的通知》，吨铝液交流电耗均不高于13700千瓦时，今年12家企业铝液电解用电不加价。

综合看，美元指数冲高回落，宏观面对有色金属驱动减弱，各品种继续分化，沪铜基本面暂缺新增驱动，新单宜观望；供给侧改革预期仍存，沪铝多单继续持有，稳健者反套组合持有；基本面方面，国内外库存低位继续支撑锌价，但技术上现滞涨转弱的迹象，新多不宜入场；继印尼第三家镍矿出口被批准后，菲律宾再出利空消息，新任环境部长Roy Cimatu取消了对矿业项目发放环境许可证的限制，后期将利好菲部分已关停矿山，镍矿供给预期宽松，沪镍继续做空。

单边策略：AL1710、ZN1708多单持有，NI1709空单持有，CU1708新单观望。

组合策略：卖AL1708-买AL1710组合持有。

套保策略：铝、锌保持买保头寸不变，沪镍保持卖保头寸不变，沪铜套保新单观望。